20160405-申万宏源-化工周报_油价小幅回调不改化工品旺季上涨趋势_MDI价格大涨_23页_3mb

化工行业周报总结（2016年4月5日）

核心内容

2016年4月5日的化工周报分析了石油化工与基础化工行业的价格变化趋势及市场动态。整体来看，尽管油价小幅回调，但多数化工品仍处于旺季上涨趋势，MDI价格显著上涨，部分产品如双酚A、国际天然气/Henry Hub等涨幅较大，而BDO、甘氨酸等产品则出现下跌。

主要观点

• 油价走势：截至4月1日，Brent原油价格为38.67美元/桶，WTI原油价格为36.79美元/桶，周涨幅分别为-4.4%和-6.8%。美元指数下降，对油价有支撑作用。
• 市场供需：市场整体呈现供不应求的态势，尤其是染料、维生素等产品，价格持续上涨，库存处于低位，下游需求强劲。
• 投资建议：建议关注受益于油价下跌和化工品涨价的炼油企业，以及受益于成品油价格改革的化工企业。重点推荐特斯拉产业链、锂电材料、聚酯产业链、染料、维生素、PVC及粘胶等领域的龙头企业。

关键信息

石油化工

• 国际油价：Brent和WTI原油价格分别为38.67美元/桶和36.79美元/桶，周跌幅分别为4.4%和6.8%。
• 美国成品油库存：上周美国原油库存增加230万桶，汽油库存下降250万桶，馏分油库存减少110万桶。
• 产品价格：
  • 双酚A：上涨11.3%
  • 国际天然气/Henry Hub：上涨9.5%
  • 聚合MDI：上涨8.8%
  • 苯胺：下跌3.1%
  • 乙烯：持稳，东南亚乙烯价格为1160美元/吨
  • 丙烯：下跌1.4%，东南亚丙烯价格为700美元/吨
  • 丁二烯：持稳，东南亚丁二烯价格为1085美元/吨
• 价差变化：
  • MDI-苯胺：价差扩大8.0%
  • 丁酮-丁烷：价差扩大7.3%
  • 乙炔法PVC-电石：价差缩小3.9%
  • TDI-甲苯：价差缩小1.6%
  • 国内-国际成品油不含税价差：汽油价差637元/吨（涨16.1%），柴油价差1066元/吨（涨12.8%），航煤价差1105元/吨（涨7.4%）

基础化工

• 染料：H酸价格上涨至8-9万元/吨，分散染料、活性染料、VD3等产品持续涨价。
• 维生素：VA价格突破历史高点，VD3价格从60元/kg涨至220元/kg，VE价格上涨20-30%。
• 尿素：国内尿素行情涨跌互现，东北地区价格上涨，北方地区价格维稳。
• PVC：乙炔法PVC和乙烯法PVC分别下跌1.4%和0.2%。
• 粘胶短纤：持稳，价格为13700元/吨。
• 氨纶：价格下跌，市场交投一般。
• 锦纶：价格稳定，市场以刚需采购为主。
• PTA：价格上涨5.2%，但市场成交清淡。
• 涤纶短纤：价格下跌3.2%。
• 其他产品：如丙烯酸、丙烯腈、环氧丙烷等价格波动，部分产品价格下跌。

投资建议

• 特斯拉产业链：关注特斯拉Model 3发布带来的市场机会，推荐新宙邦、杉杉股份。
• 锂电材料：推荐新宙邦，其电解液销量有望增长60%以上。
• 聚酯产业链：推荐桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。
• 染料行业：推荐闰土股份、安诺其等。
• 维生素行业：推荐新和成、金达威、浙江医药、花园生物、仙琚制药。
• PVC及粘胶行业：推荐中泰化学、三友化工、澳洋科技。
• 其他推荐：沧州明珠（隔膜龙头）、万华化学、中国巨石、金发科技、东材科技等。

重点公司盈利预测与估值（部分）

市场趋势与机会

• 油价波动：油价小幅回调，但化工品整体仍处于上涨周期。
• 化工品涨价：主要化工品在旺季期间表现良好，MDI价格大涨，部分产品如双酚A、国际天然气、聚合MDI等涨幅显著。
• 行业机会：关注受益于油价下跌和化工品涨价的炼油企业，以及受益于成品油价格改革的化工企业。
• 重点产品：维生素、染料、PVC、粘胶等产品价格持续上涨，市场供需格局紧张，建议积极布局相关行业龙头。

总结

本周化工品整体呈现上涨趋势，尽管油价小幅回调，但多数产品受益于旺季需求和供应紧张，尤其是MDI、双酚A、国际天然气等。建议投资者关注受益于油价下跌和化工品涨价的炼油企业，以及重点化工品涨价的细分领域龙头，如维生素、染料、PVC及粘胶等。同时，特斯拉产业链和锂电材料也值得关注，以把握市场新增长点。