20141021-兴业证券-化工行业_周报-国际油价继续回调_氯化钾延续涨势_25页_1mb

化工行业周报总结（14/10/13-14/10/20）

核心内容概述

本周化工行业整体呈现分化走势，国际油价继续回调，而氯化钾价格则延续涨势。此外，部分农药产品价格也出现上涨，而一些基础原料和化工产品价格则有所下跌。分析师建议关注受益于行业供需改善及估值切换的成长型标的。

主要观点

• 国际油价回落：本周国际油价继续下跌，WTI和Brent原油期货价格分别下跌3.6%和4.5%，至82.75美元/桶和86.16美元/桶。主要原因是美国页岩油产量增加、利比亚恢复出口、沙特拒绝减产以及全球需求疲软。

• 氯化钾价格上涨：氯化钾（60%，盐湖到站价）上调100元至2150元/吨，涨幅达4.9%。由于下游复合肥企业开工率恢复，原料储备需求增加，且国际市场钾肥需求旺盛，预计氯化钾价格将继续上涨。

• 毒死蜱价格上涨：毒死蜱（96%，华东）价格上涨1500元至38500元/吨，涨幅4.1%。主要原因是三氯吡啶醇钠上游原料三氯乙酰氯部分企业因环保问题停产，导致行业开工率下降，市场供应偏紧。

• 化工品价格分化：由于原油价格走软及下游旺季效应不明显，化工品整体偏软，但不同产品因供需格局差异，未来走势将分化。分析师建议重点关注以下几类企业：

  • 原油价格下跌受益的油头化工企业；
  • 供给格局良好的精细化工及新材料企业；
  • 复合肥和农药制剂龙头企业；
  • 有望迎来估值切换的成长型标的。

关键信息

重点公司推荐

一周涨幅较大的产品

• 氯化钾（60%，盐湖到站价）：+4.9%
• 防老剂4020（华东）：+4.6%
• PVC糊树脂（M31，沈阳化工）：+3.7%
• R22（浙江）：+3.4%

一周跌幅较大的产品

• 丁二烯（韩国FOB）：-16.3%
• 双酚A（华东）：-12.3%
• 硫磺（固态，长三角）：-11.1%
• 苯酚（华东）：-10.5%

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。

行业分析要点

原油及炼化

• 国际原油价格持续下跌，WTI和Brent分别下跌3.6%和4.5%。
• 美国原油库存上升，影响市场情绪。
• 炼化产品如汽油、柴油、丙烷等价格均有不同程度下跌。

农化及相关

• 毒死蜱价格上涨，主要受原料供应紧张影响。
• 部分农药产品如百草枯、阿特拉津等价格下跌。
• 复合肥价格稳定，但需求可能受季节影响。

聚氨酯

• MDI和TDI价格波动较小，部分产品价格稳定。
• BDO价格保持不变，但市场预期可能有变化。

氯碱

• PVC糊树脂价格上涨，而PVC价格略有下跌。
• 液氯价格下跌，纯碱价格也有所下滑。

橡胶

• 天然橡胶价格上涨，部分合成橡胶价格下跌。
• 防老剂4020价格上涨，其他促进剂价格稳定。

化纤

• PTA价格下跌，涤纶短纤、长丝价格也有不同程度下跌。
• 尼龙6和66价格略有下降，但整体稳定。

其他产品

• 环氧树脂价格下跌，DOP和苯酐价格也有所下降。
• PVA和钛白粉价格稳定，但市场前景存在不确定性。

总结

本周化工行业整体呈现分化趋势，国际油价回落，氯化钾价格持续上涨，毒死蜱价格上涨，而部分基础原料和化工产品价格下跌。分析师建议重点关注受益于油价下跌、供给格局改善及估值切换的成长型化工企业，同时注意行业需求不达预期的风险。