20170531-华泰证券-化工行业周报_C3系列产品大涨_MDI挂牌价出台_14页_1mb

化工行业周报总结（2017年05月31日）

核心内容概述

本周化工行业整体表现分化，国际油价小幅下跌，国内化工品价格涨跌互现。华泰化工监测的193个主要化工产品中，52个价格上涨，60个价格下跌。重点产品如丙烯酸、丙烯酸丁酯、环氧丙烷、聚醚等涨幅显著，而棉短绒、鞋底原液、醋酸乙烯等跌幅较大。MDI挂牌价在6月出台，聚合MDI价格维持不变，纯MDI价格略有下调，但盈利水平仍处高位。行业短期走势趋于平淡，但中长期底部已探明，国内化工行业新增产能趋缓，环保政策对供给端形成制约，有利于优势企业。长期来看，化工行业将逐步走向集中化和一体化。

主要观点

• 行业走势：短期因下游需求旺季结束，行业走势平稳；中长期原油价格底部探明，国内新增产能趋缓，环保政策推动供给收缩，利好行业龙头。
• 价格波动：丙烯酸及酯价格延续大幅上涨，环氧丙烷和聚醚价格也上涨，MDI价格小幅下调，但盈利水平仍高。
• 投资策略：建议关注农药、电子化学品等高确定性品种，重点推荐万华化学、巨化股份、雷鸣科化、龙佰利、国瓷材料等企业。
• 风险提示：油价波动风险、下游需求不及预期风险。

关键信息

重点产品表现

• 丙烯酸及酯：华东市场价格分别为8600元/吨和9600元/吨，较上周上涨16.2%和9.1%。
• 环氧丙烷：华东市场价格上涨6.4%至10000元/吨，工厂库存低位，市场现货供不应求。
• 聚醚：软泡/硬泡聚醚价格分别上涨4.0%和1.6%。
• MDI：万华化学6月聚合MDI挂牌价2.3万元/吨，纯MDI挂牌价2.72万元/吨，较上月下调1000元/吨，但盈利仍处于历史高位。

二级市场表现

• 上证综指上涨0.63%，深证成指下跌1.12%，沪深300上涨2.25%，创业板下跌2.30%。
• 基础化工指数下跌3.35%，石油石化指数下跌0.47%。
• 化工33个子行业中，炼油、钛白粉、PVC领涨，农药、钾肥、有机原料领跌。

上市公司公告摘要

• 君正集团：拟投资设立互联网小额贷款公司，出资1.53亿元，占51%。
• 碳元科技：拟设立全资孙公司，承接原南京分公司业务。
• 红墙股份：拟收购湖北恒利建材科技65%股权，交易价格1.22亿元。
• 兆新股份：员工持股计划完成，共购买3592万股。
• 双箭股份：拟收购福利中心发展有限公司67%股权，价格不超过2.01亿元。
• 万华化学：6月聚合MDI价格维持23000元/吨，纯MDI价格下调至27200元/吨。
• *ST爱富：全面关停吴泾地区化工生产装置，预计减少年度收益约1000万元。
• 华泰化工：重点监测的33个子行业中，部分公司如巨化股份、雷鸣科化、万华化学等获得增持或买入评级。

行业新闻动态

• 科莱恩与亨斯迈合并：价值约200亿美元，预计2017年底完成。
• 陶氏与沙特签署合作协议：推进涂料和硅胶投资，支持沙特2030经济多样化计划。
• 阿克苏诺贝尔巴西新基地投产：提升35%小批量产能，50%批量产能，运输能力提升50%。
• 朗盛扩大美国阻燃剂产量：将Emerald Innovation 3000阻燃剂产量提升至1.4万吨/年。
• OPEC延长减产协议：减产规模维持180万桶/日，未扩大，油价大跌近5%。
• PPG出售玻璃纤维业务：以5.45亿美元出售给日本电玻璃公司，结束玻璃纤维业务。
• 惠炼二期项目：惠州大亚湾石化区将形成2200万吨/年炼油、220万吨/年乙烯产能，推动世界级石化基地建设。
• 霍尼韦尔UOP与惠生工程合作：共同提供甲醇制烯烃海外项目工艺技术和EPC服务，拓展“一带一路”市场。

重点推荐股票

行业趋势展望

• 短期：行业走势趋于平淡，部分子行业如丙烯酸、环氧丙烷等表现强势。
• 中期：原油价格底部探明，国内新增产能趋缓，环保政策对供给端形成制约，行业底部基本确立。
• 长期：化工行业将逐步走向集中化和一体化，关注具备技术优势和行业龙头地位的企业。

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 下游需求不达预期风险