通信行业：5G承载SPN标准正式立项，关注后续发展-20181104-东北证券-12页-2mb

5G承载SPN标准正式立项，关注后续进展

报告摘要

• 市场表现：上周上证综指上涨2.99%，沪深300指数上涨3.67%，中小板指数上涨5.78%，创业板指数上涨6.74%。通信行业（申万）整体上涨4.39%，涨幅小于中小板指数，位居TMT行业第14位。
• 个股表现：通信行业涨幅前五名的公司包括精伦电子（24.60%）、武汉凡谷（22.03%）、通宇通讯（16.86%）、海能达（16.29%）、东方国信（15.18%）；跌幅前五名的公司包括天孚通信（-4.09%）、亨通光电（-2.59%）、邦讯技术（-1.86%）、天泽信息（-1.76%）、茂业通信（-0.57%）。
• 估值情况：截至本周，通信行业市盈率（TTM）为30.49X，通信运营和通信设备分别为61.66X和26.06X，位居TMT行业第二。

行业重要新闻

• 技术进展：中国电信联合华为完成业界首次基于概率整形的200G/400G超长距WDM传输商用设备现网测试；中国移动与华为等联合推动5G承载SPN技术标准在ITU-T正式立项，标志着新一代传送网标准化进程启动。
• 5G部署：中兴通讯携手百度、中国电信完成5G融合自动驾驶专项验收测试；中国联通与首钢集团合作打造国内首个5G智慧园区；中国移动将集采500万NB单模模组。
• 市场预测：GSMA全球战略总监Emeka表示，2025年5G将覆盖全球50%区域并连接14亿人口。
• 国际动态：新西兰不排除禁止华为参与5G建设；诺基亚在进博会展示创新5G应用。

本周投资建议

• 技术标准：5G承载SPN技术标准在ITU-T正式立项，推动5G网络架构设计与边缘计算融合。
• 推荐标的：重点关注传输网龙头烽火通信，光模块龙头中际旭创，IDC/云计算优质企业光环新网，统一通信市场龙头亿联网络，网络可视化龙头中新赛克，光纤激光器龙头企业锐科激光。

重点公司主要财务数据

行业数据

本周大事提醒

• 11月5日（周一）：恒信东方召开股东大会。
• 11月6日（周二）：北讯集团召开股东大会。
• 11月7日（周三）：特发信息召开股东大会。
• 11月8日（周四）：茂业通信召开股东大会。
• 11月8日（周四）：凯乐科技召开股东大会。

风险提示

• 5G产业化进展不及预期
• 系统性风险

分析师简介

• 熊军：东南大学电子工程硕士，两年半导体行业工作经验，两年国家战略新兴产业规划经验，2015年加入东北证券通信行业研究团队，任通信行业分析师。
• 孙树明：清华大学电机系硕士，2015年加入东北证券研究所，两年电力行业工作经验，两年电力设备新能源行业研究经验，2016年电气设备行业水晶球第二名，现任通信行业分析师。

投资评级说明

行业投资评级

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