20191229-天风证券-通信行业研究周报：移动启动SPN大规模集采，5G赋能泛在电力物联网_16页_634kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业重点聚焦于5G建设及应用、运营商集采、泛在电力物联网发展、产业链机会及投资建议。中国移动启动SPN设备大规模集采，涉及28省，预估采购14.56万端，预估规模超150亿元，对设备商烽火通信形成利好。同时，5G赋能泛在电力物联网，中国联通与国家电网合作，推动智慧能源生态圈建设。

主要观点

1. 5G商用进程加快
   5G牌照落地后，运营商集采逐步启动，行业进入业绩兑现期。预计未来三年，5G建设将带动通信产业链全面增长，尤其是设备、光模块、天线射频、光纤光缆等领域。

2. 产业链受益明显

   • 主设备：中兴通讯、烽火通信受益于5G基站建设及扩容。
   • 天线射频：沪电股份、世嘉科技、通宇通讯、深南电路等受益于5G设备需求增长。
   • 光通信：中际旭创、新易盛、太辰光、光迅科技、天孚通信等受益于5G光模块需求提升。
   • 边缘生态：星网锐捷、华体科技、中国铁塔等受益于5G边缘计算及网络优化需求。
   • 5G应用：亿联网络、梦网集团、移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴等受益于5G应用场景拓展。

3. 行业趋势与投资机会

   • 通信行业整体呈震荡向上趋势，建议关注有业绩支撑和低估值的优质标的。
   • 5G建设将推动云计算、云视频、物联网等应用领域快速发展，相关公司有望受益。

关键信息

一、中国移动启动SPN设备集采

• 涉及28省，预估采购145663端。
• 5G承载首次大规模招标，预计规模超150亿元。
• 后续扩容集采规模将远大于新建规模，设备商烽火通信受益。

二、5G赋能泛在电力物联网

• 中国联通与国家电网合作，测试配网差动保护、5G巡检机器人、AR智能巡检等场景。
• 5G网络将加速泛在电力物联网发展，推动智慧能源生态圈建设。

三、行业投资观点

• 未来三年行业景气持续向上，5G建设进入高峰期。
• 2019年4G和5G承上启下，5G建设将带动业绩改善。
• 建议关注前期调整较大的龙头公司和绩优低估值品种。

四、重点推荐公司

• 5G相关设备器件：烽火通信、沪电股份、世嘉科技、通宇通讯、深南电路、科创新源、俊知集团（港股）。
• 光通信领域：中际旭创、新易盛、太辰光、剑桥通信、天孚通信、光迅科技、博创科技。
• 5G边缘生态：星网锐捷、华体科技、中国铁塔（港股）、天源迪科、中嘉博创。
• 5G应用端：亿联网络、光环新网、梦网集团、深信服（天风计算机团队联合覆盖）、移为通信、移远通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰（机械团队覆盖）。
• 专网通信：海能达。
• 军工通信：海格通信、红相股份。

五、风险提示

• 5G产业和商用进度低于预期。
• 贸易战不确定风险。

板块表现回顾

• 上周通信板块下跌1.08%，跑输沪深300指数1.20个百分点，跑输创业板指数0.85个百分点。
• 通信设备制造下跌1.01%，增值服务下跌1.01%，电信运营下跌1.65%。
• 涨幅前十个股包括拓维信息、*ST信威、*ST高升、平治信息、北斗星通等。
• 跌幅前十个股包括深南股份、恒信东方、博创科技、路畅科技、同有科技等。

重要股东增减持

• 多家公司出现重要股东减持，如共进股份、佳创视讯、盛路通信、世嘉科技、太辰光、数知科技等。
• 个别公司出现增持，如中国联通。

大宗交易

• 多家公司进行大宗交易，如爱施德、美利云、瑞斯康达、数知科技、太辰光、中际旭创等。
• 交易价格波动较大，部分公司出现显著下跌。

周专题：5G承载网投资机会

• 5G承载网络由4G时代的回传、前传演进为回传、中传、前传三级架构。
• 中国移动采用SPN方案，产业链成熟度领先。
• 2019-2022年中国承载网络市场预计投资439亿美元，重点在交换机/路由器、光网络、回传网络。

其他主题建议

• 量子通信：国家重视，市场空间有望打开，关注科大国盾、九州量子、问天量子等。
• 国企改革：中国联通混改落地，关注特发信息、东方通信、上海普天、杰赛科技等。
• 军工通信：受益国防信息化，关注盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信等。

投资建议

• 重点关注有业绩支撑和低估值的优质5G标的。
• 短期关注4G网络扩容及5G试点订单带来的业绩改善。
• 中长期关注5G商用带来的全面拉动效应，尤其是光模块、天线射频、光纤光缆等细分领域。

结论

通信行业在5G建设推动下，迎来新一轮发展机遇。运营商集采、产业链升级及应用拓展将共同推动行业增长，建议投资者关注具备核心竞争力、低估值的优质标的，把握5G带来的投资机会。