20220317-东方财富证券-兆易创新-603986.SH-动态点评_全年业绩高增长_前瞻布局成效显赫_3页_305kb

公司2021年业绩高增长及2022年开局良好总结

核心内容

公司2021年及2022年1-2月业绩表现亮眼，显示出强大的市场竞争力和良好的业务增长态势。2021年公司营收达85.1亿元，同比增长89.3%，归母净利润23.4亿元，同比增长165.3%，扣非归母净利润22.2亿元，同比增长300.5%。2022年1-2月，公司营收约13.5亿元，同比增长49.2%，业务保持快速发展，为全年业绩奠定了良好基础。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年公司业绩远超预期，收入和利润均实现大幅增长，显示其在行业中的强劲表现。
• 产品线布局完善：公司业务涵盖存储芯片、MCU微控制器、传感器三大板块，产品种类丰富，覆盖消费、工业、车规等多个高可靠性领域。
• 技术优势明显：公司在存储器、MCU等产品上具备工艺制程上的代差优势，有效降低成本并提升市场竞争力。
• 市场需求旺盛：受益于终端智能化和国产替代趋势，公司在汽车电子、工业控制、物联网等领域需求持续增长。
• 投资建议积极：基于良好的业绩表现和市场前景，分析师维持“增持”评级，并上调2021-2023年的营收和净利润预测。

关键信息

产品与市场布局

• 存储芯片：NorFlash车规级产品实现2Mb-2Gb容量全覆盖，应用于车载系统、BMS等；DRAM产品已于2021年6月量产，成本优势明显。
• MCU微控制器：国内32bit MCU领导厂商，工艺制程覆盖110nm-40nm，车规级MCU预计2022年中量产。
• 传感器：除触控和指纹产品外，积极拓展超声、ToF等产品线，推动业务多元化。

财务预测

市场表现

• 总市值：1071.42亿元
• 流通市值：991.15亿元
• 52周涨幅：47.00%
• 52周换手率：581.92%

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对指数涨幅15%以上
  • 增持：相对指数涨幅介于5%～15%之间
  • 中性：相对指数涨幅介于-5%～5%之间
  • 减持：相对指数涨幅介于-15%～-5%之间
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上
  • 中性：相对指数涨幅介于-10%～10%之间
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上

风险提示

• 下游需求不及预期：若智能汽车、物联网、工业控制等市场需求放缓，可能影响公司业绩。
• 新产品验证周期长：新产品和新工艺制程的良率提升可能延迟市场拓展。
• 代工产能紧张：若代工产能持续紧张，可能导致材料与加工成本上升。

总结

公司凭借完善的业务布局、强大的技术实力以及对市场需求的快速响应，在2021年实现业绩高增长，并在2022年1-2月延续良好发展态势。分析师维持“增持”评级，认为公司在国产替代和终端智能化趋势下具备长期增长潜力。尽管存在一定的市场和生产风险，但整体发展前景积极，值得投资者关注。