20220428-浙商证券-成都银行-601838.SH-成都银行2021年报及2022年一季报点评_盈利高增_不良优异_5页_898kb

成都银行2021年报及2022年一季报点评总结

核心内容

成都银行在2022年第一季度表现出强劲的盈利增长和规模扩张，同时不良贷款率显著改善，资产质量优化。报告指出，公司未来有望持续受益于成渝经济圈的发展，进一步推动盈利增长。

主要观点

• 盈利增长：2022Q1归母净利润同比增长28.8%，增速较2021A下降1.2个百分点；ROE（年化）为18.3%，同比上升2.0个百分点；ROA（年化）为1.07%，同比上升9个基点。
• 规模增长：总资产同比增长9.0%，同比高增17.4%；贷款总额同比增长7.9%，同比高增33%。新增贷款中，96%投向对公贷款，预计未来将重点发展产业园区建设、城市有机更新、生态环保等领域。
• 息差下行：净息差环比下降18个基点至1.90%，主要由于资产收益率下行，而负债成本率略有下降。
• 不良改善：2022Q1末不良率为0.91%，较年初下降7个基点；拨备覆盖率上升至436%，为上市以来最优水平。

关键信息

一、业绩概览

二、收入与利润拆分

三、资产质量

四、资本状况

五、财务预测

六、估值指标

投资评级

• 股票评级：买入
• 行业评级：看好
• 目标估值：2022年PB 1.27倍，对应目标价19.00元/股
• 当前价格：15.90元/股
• 现价空间：19%

风险提示

• 宏观经济失速
• 不良贷款大幅暴露

公司简介

成都银行（股票代码：601838）是一家位于中国四川省的商业银行，致力于为本地及成渝经济圈的客户提供金融服务。公司通过持续优化资产质量、扩大信贷规模，提升盈利能力。

相关报告

1. 《受益成渝经济，经营持续向好——成都银行2021年三季报点评》（2021.10.30）
2. 《利润增速下行，资产质量平稳——成都银行2020年三季报点评》（2020.12.10）
3. 《盈利如期，不良改善——成都银行2020年中报点评》（2020.09.21）

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