20230219-安信证券-成都银行-601838.SH-成都银行2022年业绩快报点评_资产质量持续向好_ROE明显提升_6页_641kb

成都银行2022年业绩快报总结

核心内容

成都银行（601838.SH）2022年业绩表现亮眼，营收增速为13.14%，归母净利润增速为28.20%，ROE达到19.48%，同比提升1.88个百分点，展现出良好的增长态势。

主要观点

• 资产质量持续改善：

  • 2022年四季度末不良率为0.78%，环比下降3bp。
  • 拨备覆盖率为501.57%，环比提升3.39个百分点，表明资产质量风险有所降低。
  • 不良贷款净生成率维持在较低水平，新生成压力较小，拨备计提压力同步减轻。

• 资产投放稳步增长：

  • 资产增速在四季度为19.44%，较三季度环比下降2.13个百分点，主要来自对公信贷投放。
  • 成都银行持续加大对成渝双城经济圈的基础设施建设支持力度，聚焦电子信息、装备制造等本地优势产业，推动制造业及基建领域信贷规模快速增长。

• 营收增速波动较大：

  • 四季度营收增速为5.03%，与三季度相比显著下滑，主要受11月、12月债市波动影响，导致投资收益同比下降。
  • 债市波动为一次性因素，预计不会持续影响2023年的营收表现。

• ROE显著提升：

  • 2022年ROE为19.48%，主要得益于规模扩张、非息收入增长以及拨备计提压力的减轻。
  • 净息差同比下降，成本支出增加对ROE形成一定拖累。

关键信息

财务表现

投资建议

• 投资评级：增持-A
• 6个月目标价：18.49元
• 市净率：0.77倍（2023年预测）
• 股息收益率：预计2023年为7.48%

风险提示

• 成渝经济圈建设进度不及预期
• 地方政府偿债能力下降
• 经济下行风险导致坏账激增

公司动态分析

资产负债表概览

盈利能力

资产质量

流动性

估值指标

公司评级体系

收益评级

• 买入：未来6个月投资收益率领先沪深300指数15%及以上
• 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%（含）至15%
• 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-5%（含）至5%
• 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%至15%（含）
• 卖出：未来6个月投资收益率落后沪深300指数15%及以上

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

分析师声明

本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师撰写，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正，分析结论有合理依据。

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