20221014-浙商证券-成都银行-601838.SH-成都银行2022Q3业绩快报点评_高成长性延续_资产质量向好_3页_648kb

成都银行2022Q3业绩快报总结

核心内容

成都银行在2022年前三季度保持了高成长性，归母净利润同比增长31.6%，营收同比增长16.1%。资产质量持续改善，2022Q3末不良率降至0.81%，较上一季度下降2个基点。公司盈利能力和资产质量均表现优异，未来增长潜力较大。

主要观点

• 盈利增长强劲：2022Q1-3归母净利润同比增长31.6%，增速环比提升，利润增长保持在上市银行前列。
• 营收增速边际放缓：营收同比增长16.1%，增速环比下降0.9个百分点，主要受息差拖累。
• 资产质量稳步提升：不良率持续下降，不良贷款净生成率保持低位，拨备覆盖率提升，资产质量优于同业。
• 未来增长可期：受益于成渝地区经济快速发展及疫情逐步缓解，预计利润增速将保持高位，营收增速有望企稳回升。
• 估值合理，投资价值突出：当前股价对应2022年PB为1.04倍，目标价18.37元，对应1.21倍PB，具备16%的上涨空间。

关键信息

财务数据概览

盈利预测

• 归母净利润增速：2022年预计增长31.8%，2023年增长25.28%，2024年增长25.39%。
• 营业收入增速：2022年预计增长15.25%，2023年增长21.43%，2024年增长21.39%。
• EPS：2022年预计为2.76元，2023年预计为3.43元，2024年预计为4.32元。
• 股息收益率：预计2022年为5.17%，2023年为6.52%，2024年为8.21%。

资产负债表预测

财务比率预测

投资评级

• 股票投资评级：买入（维持）
• 投资评级标准：若证券在6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%，则为买入评级。

风险提示

• 宏观经济失速
• 不良贷款大幅暴露

结论

成都银行在2022年前三季度展现出强劲的盈利能力和持续改善的资产质量，未来随着成渝经济的发展和疫情的影响减弱，公司有望保持高成长性。当前估值水平合理，具备一定的上涨空间，维持“买入”投资评级。投资者应结合自身情况独立评估投资决策。