20250828-山西证券-中航西飞-000768.SZ-盈利能力持续提升_进一步拓展民机市场_5页_406kb

中航西飞（000768.SZ）2025年中报显示，公司上半年营业收入同比减少4.49%，但归母净利润和扣非归母净利润分别同比增长4.83%和4.88%，盈利能力持续提升。毛利率和净利率同比分别提升了1.38和0.32个百分点，达到7.27%和3.55%。

公司积极拓展民机市场，C919部件已实现稳定交付，未来C909及其他型号的部件订单储备有望扩大。同时，公司在国际转包业务中承担了空客A320/A321系列机翼、机身及波音B737系列垂尾等产品的制造任务，国际合作不断深入，有助于未来订单增长。

山西证券维持“增持-A”评级，并预测2025-2027年公司EPS分别为0.42元、0.48元和0.57元，对应PE分别为69.9倍、60.8倍和51.6倍，均处于合理区间。风险主要包含新装备列装、民机需求及产品交付不及预期等因素。

综上所述，中航西飞在盈利能力、成本控制及客户订单方面表现出色，未来发展前景值得看好。