20210404-天风证券-通信行业研究周报_华为2020年收入_利润双增_21年光器件市场前景乐观_13页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业重点分析了华为2020年业绩表现、光器件市场前景、5G投资机会、数据中心发展、云视频、物联网及车联网等细分领域动态，并提供了投资建议及市场表现回顾。

主要观点

1. 华为2020年业绩

• 华为2020年全球销售收入8914亿元，同比增长3.8%；净利润646亿元，同比增长3.2%。
• 运营商业务保持稳定，消费者业务增长放缓。
• 中国区营收占比达65%以上，亚太地区除中国外收入下降8.7%，欧洲、中东和非洲收入下降12.2%。

2. 光器件市场前景

• 尽管存在担忧，2021年光器件市场前景乐观。
• 2x200G和400G产品出货量持续上升。
• 前15名互联网内容提供商（ICP）第四季度营收同比增长30%，资本开支同比增长47%。

3. 5G投资机会

• 5G投资机会核心在于5G网络（主设备为核心）+5G应用（云计算+视频+流量+物联网）。
• 5G硬件设备器件：
  • 主设备商：推荐中兴通讯。
  • 光通信：推荐中天科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技等。
  • 交换机/路由器：关注星网锐捷、紫光股份。
  • 射频领域：建议关注科创新源、科信技术、沪电股份等。
• 5G应用端：
  • 云计算：推荐科华数据、光环新网、佳力图、南兴股份等。
  • 在线办公/视频会议：推荐亿联网络、会畅通讯、星网锐捷、梦网科技等。
  • 物联网/车联网：推荐拓邦股份、广和通、美格智能、移远通信、移为通信、威胜信息、有方科技、和而泰、日海智能等。

4. 运营商

• 港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。

关键信息

行业走势

• 上周通信板块上涨0.77%，跑输沪深300指数1.68个百分点，跑输创业板指数3.12个百分点。
• 通信设备制造上涨1.04%，增值服务下跌0.14%，电信运营上涨0.41%。

个股表现

• 涨幅前十的个股包括：合众思壮（12.64%）、移远通信（8.32%）、博创科技（8.30%）、华测导航（7.97%）、新易盛（7.62%）等。
• 跌幅前十的个股包括：科创新源（-5.62%）、数码视讯（-5.80%）、*ST联络（-5.97%）、荣联科技（-5.94%）、路畅科技（-6.41%）等。

限售解禁

• 未来三个月通信股限售解禁共10家，其中深信服、光库科技解禁比例超过15%。

大宗交易

• 通信股近期大宗交易频繁，如*ST高升、海能达、中际旭创、亨通光电、会畅通讯等均有交易记录。

投资建议

• 短期：重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的。
• 长期：5G建设、云计算、物联网等是通信行业未来发展大趋势，相关产业链将持续受益。
• 建议关注：中兴通讯、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、科华数据、亿联网络、会畅通讯、移远通信等。

风险提示

• 疫情影响、5G产业和商用进度低于预期、贸易战不确定风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票评级：
  • 买入：中兴通讯、科华数据、亿联网络、会畅通讯、新易盛、中天科技、广和通。
  • 增持：美格智能、中际旭创。

总结

本周通信行业整体呈现增长趋势，华为业绩稳健，光器件市场前景乐观，5G投资逻辑清晰，多个细分领域持续发展。建议投资者关注高景气度和低估值的优质标的，特别是主设备商、光通信、云计算、物联网等领域的龙头企业。同时，需关注行业风险，如疫情、政策变化及国际环境的不确定性。