20181231-光大证券-通信行业周报（第53期）_华为预计2018年收入增长21_持续看好国内设备商成长潜力_21页_2mb

华为2018年收入增长与通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业表现优于大盘，A股通信板块上涨1.74%，其中光通信子板块涨幅最大，达3.59%。华为预计2018年销售收入同比增长21%，达1085亿美元，继续保持全球设备商领先地位。同时，北斗三号系统已基本完成建设并开始提供全球服务，推动卫星导航产业进入新的发展阶段。

主要观点

1. 华为逆势增长

   • 华为2018年销售收入同比增长21%，出货量达2亿台，位居全球第二。
   • 华为已与全球领先运营商签订26个5G商用合同，10000多个5G基站已发往世界各地。
   • 华为在5G、云计算、AI、PC和IoT智能家居等业务表现亮眼，推动上下游产业链景气度提升。
   • 尽管面临部分国家政策限制，华为仍保持5G建设领先优势，有望引领全球5G发展。

2. 北斗开启全球服务

   • 北斗三号系统已基本完成建设，开始提供全球服务，成为替代GPS的重要力量。
   • 随着技术进步，北斗高精度服务将拓展至更多民用领域，形成超过1500亿元的“蓝海”市场。
   • 政策支持北斗建设，推动其在“一带一路”国家的推广和应用。

3. 通信板块投资建议

   • 5G建设确定性高，推荐中兴通讯、烽火通信等国内设备商。
   • 网络安全需求增长，推荐中新赛克、恒为科技，关注美亚柏科。
   • 板块估值处于历史底部，具备反弹基础，政策和事件催化将推动行业复苏。

关键信息

• 行业数据

  • 上证指数下跌0.47%，沪深300指数下跌0.62%，通信板块逆势上涨1.74%。
  • 光通信、大安全、5G和物联网子板块分别上涨3.59%、0.84%、2.92%和0.20%。
  • 云计算板块下跌0.63%。

• 重点公司表现

  • 汇源通信周涨幅达51.84%，位居板块第一。
  • 高升控股周跌幅达10.75%，位居板块第一。
  • 中国联通、中兴通讯、烽火通信、亨通光电、中天科技等公司表现突出。

• 5G进展

  • 中兴通讯率先完成全球首个3.5GHz NSA组网方式的5G终端与系统调通。
  • 以色列计划2019年上半年发布5G网络招标，预计投入约20亿谢克尔。

• 物联网发展

  • 工信部发布《车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划》，推动车联网与5G融合。
  • 物联网应用将加速落地，尤其关注NB-IoT芯片及模组厂商。

• 行业动态

  • 多家上市公司发布重大事项，如股权激励、限售股解禁、回购股份等。
  • 政策支持和市场需求驱动通信板块估值提升，投资机会显现。

风险提示

• 5G建设进程不及预期
• 运营商资本开支持续下滑
• 贸易摩擦升级

附录

• 重点公司盈利预测与估值

  • 通信板块整体市盈率（TTM）接近30X，处于历史低位。
  • 推荐中兴通讯、烽火通信、中新赛克、恒为科技、光迅科技等公司。

• 下周重点事件提醒

  • 多家上市公司召开股东大会，涉及限售股解禁、回购股份等事项。
  • 5G招标、物联网应用落地、政策支持等事件可能对行业产生影响。

总结

本周通信行业在大盘微跌的背景下逆势上涨，主要得益于5G建设的推进、北斗全球服务的启动以及政策对信息消费和新型基础设施的扶持。华为作为全球领先的通信设备商，2018年收入增长显著，5G布局领先，消费者业务表现亮眼，推动行业整体增长。北斗三号系统开启全球服务，核心技术自主可控成为主线，预计带动高精度导航应用拓展至更多领域，形成新的市场机会。通信板块估值处于历史底部，具备向上反弹基础，建议关注5G、网络安全、物联网、云计算等长期投资主线。