20170917-招商证券-通信行业信息周报（2017年第37周）_光载无线_5G照亮光纤成长之路；高新兴云防携手华为_产品能力不断提升_18页_1mb_1mb

通信行业周报总结（2017年第37周）

核心内容概述

本周通信行业（申万）指数小幅下跌，跌幅为0.16%，在28个子行业中排名第十八。整体来看，行业处于5G和物联网产业发展的关键阶段，多个重点公司表现突出，显示出行业增长潜力。分析师维持对通信行业的“强烈推荐-A”评级，重点推荐中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技等企业。

主要观点

• 5G推动光纤需求增长：5G应用场景将驱动网络进入Gbps时代，全球光纤化加速。三大需求包括FTTx市场空间巨大、5G基站致密化带动前传光纤需求、网络边界拓展使光通信加速普及。
• 光载无线技术成为光纤成长新引擎：光载无线技术在5G发展背景下，成为推动光纤需求的重要力量。光模块、主设备商将直接受益。
• 物联网产业加速发展：NB-IoT网络建设全球领先，鹰潭设立50亿元产业基金，加速物联网生态构建。高新兴与华为云合作，提升产品能力，重点推荐其在物联网领域的布局。
• 中兴通讯表现突出：在中移动和中国电信的招标中，中兴通讯高份额中标，显示出其在主设备市场的竞争力，利好其后续无线设备份额。
• 5G标准与技术推进：3GPP确定5G核心网协议标准化，推动全球5G产业链成熟。华为、Qualcomm等企业在5G新空口测试中取得进展。
• 行业投资建议：重点推荐主设备商、光模块厂商、物联网相关企业，关注光通信、云计算、IDC等领域。

关键信息

一、行业数据

• 行业规模：

  • 股票家数：107只，占比3.2%
  • 总市值：11462亿元，占比2.2%
  • 流通市值：8618亿元，占比2.1%

• 行业表现：

  • 上周通信行业指数下跌0.16%，沪深300指数上涨0.14%
  • 1个月、6个月、12个月的绝对与相对表现分别为：
    • 绝对表现：-5.4%、-7.4%、-3.0%
    • 相对表现：-4.7%、-14.2%、-15.8%

• 动态PE：60.35倍（2017年9月15日）

二、重点推荐公司

• 核心推荐组合：

  • 白马组合：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技
  • 真成长组合：高新兴、菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技

• 具体推荐理由：

  • 中兴通讯：高份额中标中移动和中国电信的设备集采，有望带动无线主设备份额增长。
  • 亨通光电：在光通信领域具备较强竞争力，受益于5G和物联网发展。
  • 烽火通信：推出四网合一光纤技术，提升行业竞争力。
  • 光迅科技：受益于5G和物联网带来的光模块需求增长。
  • 高新兴：与华为云合作，产品化能力提升，打造“连接-应用”纵向布局，重点推荐。

三、行业重点新闻

1. 5G最新进展

• 三大运营商加速5G部署：中国电信在6个城市开展试验，中国移动在5个城市，中国联通在2-4个重点城市。
• 华为与联发科技完成5G新空口互操作性测试，推动终端产业链成熟。
• 德国电信、KDDI等成功部署5G网络，显示全球5G推进速度加快。
• 英特尔推出支持非独立标准的5G测试平台，助力2020年商用目标。

2. 物联网最新进展

• 鹰潭设立50亿元NB-IoT产业基金，推动产业生态发展。
• 华为获得NB-IoT智能水表订单，加速下游应用落地。
• 2017世界物联网博览会成果显著，多个解决方案发布。
• 深圳燃气、中国电信、金卡智能和华为联合发布NB-IoT智慧燃气解决方案。
• 摩拜单车与AT&T、Qualcomm合作，推动智能共享单车技术发展。

3. 光通信最新进展

• Seabras-1海底电缆系统准备投运，传输速率高达72Tbps。
• 普睿司曼获意大利电信3300万欧元光缆供应合同。
• 烽火通信推出超强抗弯G.652ULL光纤，推动光纤技术升级。
• 亨通推出掺德激光光纤，拓展特种光纤市场。
• 天孚通信推出多款光通信产品，吸引行业关注。

4. 云计算&IDC最新进展

• 高新兴展示AR立体云防系统，提升公共安防能力。
• 美团云上线“以图搜图”服务，提升图像搜索能力。
• 百度云推出云计算加速芯片，推动AI战略落地。
• 腾讯云北京三区正式开放，满足高要求数据中心需求。

四、重点公司公告

• 股权激励：

  • 高鸿股份、中际装备、光迅科技均发布限制性股票授予公告，激励核心团队。

• 质押：

  • 梅泰诺股东张敏解除部分股份质押，仍存在质押股份。

• 股份减持：

  • 大唐电信、中国联通等公司进行股份减持或转让，影响市场情绪。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策推进低于预期
• 市场需求放缓
• 业绩承诺不达预期
• 物联网行业发展不达预期
• 整合效果低于预期
• 芯片成本下降过缓

投资评级

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：公司股价弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业
  • B：公司长期竞争力与行业一致
  • C：公司长期竞争力低于行业

分析师信息

• 王林：招商证券通信行业首席分析师，经济学博士，15年通信行业经验，7年证券行业经验
• 周炎：招商证券通信行业联席首席分析师，理学硕士，3年运营商经验，6年证券研究经验
• 冯骋、余俊、付东：招商证券通信行业分析师，具备不同专业背景和行业经验

总结

本周通信行业整体表现承压，但5G与物联网发展势头强劲，行业前景乐观。重点公司如中兴通讯、亨通光电、高新兴等在5G和物联网领域表现突出，受到分析师重点推荐。光通信、云计算、IDC等子行业也有显著进展，推动行业整体成长。建议投资者关注主设备、光模块、物联网相关标的，同时注意行业竞争、政策推进等风险因素。