20210614-南华期货-甲醇产业链数据周报_42页_6mb

南华期货甲醇产业链数据周报总结

核心内容概述

本周甲醇市场主要矛盾从MTO端转移至成本端，价格已跌至内地成本附近，且下跌幅度中大部分被运费挤压，实际港口价格变化不大。因此，甲醇下方空间有限，短期面临成本支撑。与此同时，MTO利润仍然一般，部分企业计划降负荷，对甲醇需求造成一定冲击，导致甲醇上方面临MTO压制。综合来看，甲醇近期可能缺乏明显交易价值，建议投资者短期观望。

主要观点

• 成本支撑显现：甲醇价格已接近内地企业现金流成本线，成本支撑作用明显。
• MTO压制加剧：尽管PP-3MA价差上修至800以上，但MTO利润仍然不理想，部分企业有降负荷计划，对甲醇需求造成压力。
• 供需格局：内地逐步企稳并反弹，港口有大量货源即将进入太仓，6-7月港口持续累库趋势。
• 价格走势：甲醇期货价格整体回落，现货价格跌幅明显，但下方支撑稳固。
• 市场情绪：贸易商心态仍不佳，但下半周有所改善。

关键信息

价格走势

• 期货价格：MA2109为2451，MA221为2521，MA2205为2499，周内价格普遍下跌。
• 现货价格：太仓为2530，河南为2230，山东为2290，关中为2150，内蒙为1900，周内价格普遍下跌。
• 进口成本：为2552，周内小幅下跌。
• MTO下游价格：PP为8300，PE为7800，PVC为9200，EO为7600，MEG为4870，丁二烯为8000，整体价格稳中有降。

供需情况

• 周供给总计：上周为177.67万吨，本周为183.23万吨，供给略有增加。
• 周需求总计：上周为171.66万吨，本周为176.04万吨，需求略有回升。
• 供需差：上周为-1.30万吨，本周为+34.61万吨，供需格局有所改善。

检修情况

• 内地检修：6-7月迎来内地检修小高峰，包括新奥、凯越、诚志等企业。
• 港口检修：兴兴、诚志等企业计划降负荷，对港口供应产生影响。

装置动态

• 计划投产：6-7月华谊可能不一定能实际放量，部分装置建设推迟。
• 伊朗装置：卡维修正，但仍未开车，实际产量未达预期。

进口与库存

• 进口窗口：进口再度倒挂，预计6月下纸货基差仍有走弱空间。
• 库存情况：内地库存逐步回升，港口库存持续累库，总库存增加。
• 到港量：下周预计到港量为34万吨，港口压力加大。

操作建议

• 当前节点：不建议操作，观望为主。
• 未来关注点：内地港口集港兑现情况、MTO降负荷进一步情况、动力煤和烯烃单体价格走势。

未来核心关注装置

• 内地港口集港兑现情况
• 兴兴、诚志降负荷进一步情况
• 动力煤、烯烃单体价格走势

图表信息

• 甲醇顶部指标：显示甲醇价格走势和市场供需情况。
• 甲醇江浙仓单加总：反映华东地区库存变化。
• 甲醇内地仓单加总：显示内地库存变化趋势。
• 甲醇内地仓单占比：反映内地库存在总库存中的比例。
• 甲醇结构环比：显示甲醇价格结构变化。
• 甲醇估值：反映甲醇市场估值情况。
• 甲醇月差结构：09合约略显低估。
• 甲醇开工率：全国开工率维持高位，西北、华东、华中开工率均有所回升。
• 甲醇进口窗口：显示进口成本与现货价格对比。
• 甲醇进口量：预计6月进口量上调至110万吨。
• 甲醇库存：内地和港口库存均有所增加，总库存维持高位。

总结

甲醇市场当前面临成本支撑和MTO压制的双重逻辑，供需格局仍以过剩为主。短期内价格波动空间有限，建议投资者保持观望。未来需密切关注内地港口集港兑现情况、MTO降负荷进一步情况以及动力煤和烯烃单体价格走势，以判断市场趋势。