20210614-南华期货-聚氯乙烯周报_31页_4mb

报告摘要

南华期货聚氯乙烯周报总结

核心内容

南华期货发布的聚氯乙烯（PVC）周报分析了PVC市场供需、价格走势及未来趋势，重点探讨了国内与海外供需变化、成本端波动、出口与进口情况、库存变化以及产业链各环节的动态。报告指出，PVC市场在6月后面临出口缩量和进口窗口打开的边际变化，同时电石法成本上涨对市场形成支撑。

主要观点

供需关系：当前PVC的供需情况依然良好，产业链上下游库存水平较低，需求端的限电、疫情等因素并未显著影响实际需求的兑现。电石法开工率回升，但电石供应趋紧，导致成本上升，PVC价格易涨难跌。
出口与进口：5-6月出口量有所缩量，进口窗口逐步打开。3月出口量达到20万吨，是前期最大支撑利好。6月后，国内产量可能足以满足需求，但出口的支撑作用减弱，预计未来供需将环比走弱。
库存变化：沿海和内地库存持续去化，但6月后需求季节性走弱，预计7月有累库可能。同时，欧洲装置恢复不及预期，东南亚疫情好转可能使外盘价格维持坚挺。
成本端：电石价格大幅上涨，导致电石法PVC成本上升，山东外采电石法制PVC成本已达到9000元以上。电石供应紧张成为当前PVC市场的主要支撑因素。
价格走势：PVC期货价格维持多头格局，5-9-1合约继续上涨。PVC期货成交量和持仓量均显示市场活跃度较高。
装置变动：6月及7月，多套PVC装置计划检修或恢复生产，包括浙江嘉化、德州实华、陕西金泰等，预计7-8月将逐步恢复产能。同时，海外部分装置推迟投产，如印尼Asahimas的20万吨装置由2021年6月推迟到2021年投产。
制品出口：PVC制品如地板、硬管、异型材、糊墙品等出口量有所波动，但整体出口情况依然受限制。
下游需求：PVC下游开工率维持在一定水平，但价格传导难度大，下游产品价格未明显上涨。
房地产数据：30大中城市商品房成交面积和新开工数据表明房地产市场有所回暖，对PVC需求有一定支撑。

关键信息

库存数据：
- 沿海库存：2021年7月31日为22.99万吨，较6月30日增加4.00万吨。
- 内地库存：2021年7月31日为10.00万吨，较6月30日无变化。
- 总库存：2021年7月31日为32.99万吨，供需差为4.00万吨。
- 库存消费比：2021年7月31日为12.8%，较6月30日上升。
出口与进口：
- 5月出口预计开始缩量，净出口难超3-4月高峰。
- 进口窗口逐步打开，但目前进口一般贸易尚未有成交。
成本端：
- 电石价格大幅上涨，华北地区补涨300元，天津大沽化到厂电石执行5500元，山东德州上调300元到5480元。
- 电石法PVC成本折算后达到9000元以上。
装置恢复与投产：
- 6月计划恢复的装置包括浙江嘉化（乙烯法）、陕西金泰（电石法）等。
- 7月计划检修的装置包括鄂尔多斯、内蒙君正、新疆中泰等。
- 海外新增装置推迟投产，如印尼Asahimas的20万吨装置。
下游需求：
- PVC制品出口量波动，但整体出口受限。
- 下游开工率维持在一定水平，但价格传导难度大。
房地产市场：
- 商品房成交面积和新开工数据表明房地产市场有所回暖。
- 30大中城市商品房成交面积累计同比上升，对PVC需求有一定支撑。

风险提示

套利单V-L逻辑：风险不大，但位置过高，容易缺乏信心或被震荡格局清洗出场。
单边操作：高价下PVC与宏观的联动性开始提升，需注意把握板块节奏。

检修表损失表明细

月份	企业名称	工艺	产能（万吨）	性质	装置变动	恢复计划
6月	阳煤昔阳	电石法	10	停车	2019年4月14日停车	未定
6月	云南南磷	电石法	24	停车	2019年4月1日起停车	未定
6月	芜湖融汇	电石法	5	临时停车	2021年6月2日临时停车	未定
6月	陕西金泰	电石法	30	计划检修	2021年5月25日检修	2021年6月3日恢复
6月	泰山盐化	电石法	10	临时停车	2021年5月25日停车	待定
6月	海平面	电石法	40	临时降负	2021年5月16日政策影响开工减少3成,21日停车	2021年6月2日恢复
6月	济源方升	电石法	5	计划检修	2021年6月3日检修	2021年6月13日恢复转五型
6月	河南神马	电石法	30	计划检修	计划2021年6月检修	计划7天
6月	德州实华	电石法	40	计划检修	计划2021年6月5日-12日检修	姜钟法新装置5月投产
6月	山东阳煤恒通	乙烯法	30	计划检修	计划6月检修	未定

2021年投产计划

企业名称	产能（万吨）	工艺	投产时间	备注
金川新融	24	电石法	2020年11月27日复产	之前推迟的6万吨4月投产
德州实华	40	电石法	6月初出料	预计7-8月满产
浙江嘉化	30	乙烯法	2021年6月	计划投产
上海氯碱化工	10	乙烯法	2021年6月	计划投产
天津大沽	80	乙烯法	三季度	替换60老装置
山西瑞恒	10	电石法	2021年底	待定

2022年投产计划

企业名称	产能（万吨）	工艺	投产时间	备注
陕西金泰氯碱神木	60	电石法	2022年	推迟至2022年
山东信发	40	电石法	2022年	待定
内蒙古中谷矿业	30	电石法	2022年	2020投建
广西华谊	40	乙烯法	2022年	预计2022年试车
乌海中联	50	电石法	2022年	推迟至2022年
新疆金晖兆丰	60	电石法	2022年	计划搁置

检修与恢复情况

6月检修：
- 阳煤昔阳（电石法，10万吨，停车）
- 云南南磷（电石法，24万吨，停车）
- 芜湖融汇（电石法，5万吨，临时停车）
- 陕西金泰（电石法，30万吨，计划检修）
- 泰山盐化（电石法，10万吨，临时停车）
- 海平面（电石法，40万吨，临时降负）
- 济源方升（电石法，5万吨，计划检修）
- 河南神马（电石法，30万吨，计划检修）
7月检修：
- 鄂尔多斯（电石法，40万吨，计划检修）
- 内蒙君正（电石法，70万吨，计划检修）
- 新疆中泰（电石法，待定，计划7-8月检修）

下游制品出口情况

地板出口：PVC地板出口量有所波动。
硬管出口：PVC硬管出口量维持一定水平。
异型材出口：PVC异型材出口量受限制。
糊墙品出口：PVC糊墙品出口量较低。

下游开工率

华东：PVC下游开工率维持在一定水平，但价格传导难度大。
华南：PVC下游开工率有所回升，但整体需求仍受限制。

房地产数据

商品房成交面积：30大中城市商品房成交面积累计同比上升，对PVC需求有一定支撑。
新开工数据：6月新开工数据有所回升，但整体趋势仍需观察。

其他信息

联系方式：
- 地址：浙江省杭州市西湖大道193号定安名都A座三楼
- 演讲人：戴一帆
- 电话：13575737718
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- 股票简称：南华期货
- 股票代码：603093
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