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钢铁行业周报总结（2013年9月23日—2013年9月27日）

核心内容概述

2013年9月23日至27日期间，钢铁行业整体表现疲软，钢价继续下跌，行业盈利开始恶化。毛利杠杆收缩至0.9，跌破1，表明行业盈利能力受到显著影响。同时，钢材社会库存和港口铁矿石库存分别下降1.3%和0.2%，显示市场供需关系有所改善。然而，行业仍面临原材料成本高企、下游需求疲软等多重压力。

主要观点

• 钢价下跌：本周加权钢价下降0.2%，螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别变化0%、-0.8%、-0.4%、-0.1%、-0.1%至3502、3520、3586、4483、3546元/吨。
• 毛利杠杆收缩：吨钢毛利小幅下跌，毛利杠杆收缩至0.9，跌破1，行业盈利开始恶化。
• 采购量上升：本周沪线螺终端采购量环比上升65.44%，显示市场需求有所回升。
• 库存下降：社会库存下降1.3%，港口铁矿石库存下降0.2%，结束前期上升趋势。
• 行业利润：王晓齐指出，今年重点钢企利润有望实现200亿元，较2012年增长超10倍，但多数利润来自投资收益，主业仍面临挑战。
• 原材料价格：进口铁矿石价格下跌1%，焦炭和主焦煤价格保持稳定，成本压力依然存在。

关键信息

1. 钢材价格变化

2. 铁矿石价格变化

3. 库存变化

4. 重点公司估值表（部分）

投资建议

• 重点关注低估值高弹性品种：包括方大特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴。
• 关注毛利持续业内第一的公司：宝钢股份。
• 关注长期资产注入预期的公司：包钢股份。

行业动态

• 王晓齐表示：2013年重点钢企利润有望实现200亿元，较2012年增长超10倍。
• 钢材价格走势：2013年1-7月重点钢企利润为49.43亿元，加上8月31亿元，前8个月合计约80亿元。
• 行业问题：上游矿价快速上涨，下游钢材价格持续下跌，导致钢企主业经营困难。
• 产量与需求：1-7月全国粗钢产量达4.56亿吨，同比增长7.1%，但钢材需求提振乏力，价格持续下跌。

风险提示

• 毛利杠杆跌破1：行业盈利开始恶化，需警惕短期风险。
• 成本压力：铁矿石价格涨幅远超钢材价格，导致成本压力。
• 投资建议：投资者应综合考虑自身情况，不应仅依赖投资评级作出决策。

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