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沪铜早报-2026年6月15日总结

核心内容

本报告为2026年6月15日沪铜早报，由大越期货投资咨询部祝森林撰写。报告分析了铜市场的基本面、库存、价格走势及供需平衡等多个方面，以期为投资者提供市场判断依据。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端有所扰动，冶炼企业出现减产迹象。
• 废铜政策有所放开，有利于供应端的调整。
• 2026年5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50%，较上月下降0.3个百分点，整体偏多。

2. 基差分析

• 现货价格为104620，基差为-40，贴水期货，整体中性。

3. 库存分析

• 6月12日铜库存减少3200吨至364100吨。
• 上期所铜库存较上周增加18735吨至188247吨，整体偏空。

4. 盘面分析

• 收盘价收于20均线上，20均线向上运行，整体偏多。

5. 主力持仓分析

• 主力净持仓多，且多增，整体偏多。

6. 预期分析

• 地缘政治扰动仍存，印尼Grasberg Block Cave矿事件发酵。
• 铜价再次创出历史新高，目前高位震荡运行，情绪面有所反复。

关键信息

利多因素

• 俄乌、伊美以地缘政治扰动。
• 矿端增产缓慢，自由港印尼矿区减产事件。

利空因素

• 美国全面关税反复。
• 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
• 美联储降息放缓。

期现价差

• 期现价差图显示铜期货价格与现货价格之间的变化趋势。

交易所库存

• LME库存和SHFE库存数据表明库存变化趋势，SHFE库存较上周增加，LME库存减少。

保税区库存

• 保税区库存低位回升，表明市场供应有所改善。

加工费

• 加工费回落，显示冶炼厂利润空间受到压缩。

CFTC持仓数据

• COMEX铜期货总持仓和净多头持仓数据，显示市场多头情绪。

供需平衡

• 2025年铜市场处于紧平衡状态。
• 2026年预计小幅短缺，显示市场供应紧张。

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

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