20260205-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

沪铜早报-2026年2月5日总结

核心内容

市场概况

今日沪铜早报由大越期货投资咨询部祝森林发布，内容涵盖铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体市场情绪偏多，但需注意高位波动及仓位控制。

主要观点

基本面

• 供应端有所扰动：冶炼企业出现减产迹象，同时废铜政策有所放开。
• 制造业PMI：1月份制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，较上月下降0.8个百分点，显示制造业景气水平有所回落。
• 供需平衡：2024年小幅度过剩，2025年预计为紧平衡状态。

技术面

• 基差：现货价格为104915，基差为-245，贴水期货，中性。
• 库存：2月4日铜库存增加2525吨至178650吨，上期所铜库存较上周增加7067吨至233004吨，中性。
• 盘面走势：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多减，偏多。

市场预期

• 地缘政治扰动：俄乌、伊以局势持续影响市场情绪。
• 美联储降息：预期政策宽松，对铜价形成支撑。
• 矿端紧张：印尼Grasberg Block Cave矿事件发酵，导致供应紧张。
• 铜价高位波动：当前铜价已创历史新高，预计仍会高位震荡，需注意仓位控制。

关键信息

利多因素

• 地缘政治风险：俄乌、伊以局势持续发酵。
• 货币政策宽松：美联储降息预期增强。
• 矿端减产：印尼自由港矿区减产事件持续影响供应。

利空因素

• 关税政策：美国全面关税超预期，可能抑制进口需求。
• 全球经济疲软：高铜价压制下游消费，影响需求端。

风险提示

• 自然灾害：可能对供应链和生产造成影响，需警惕。

数据分析

现货价格

• 昨日上海现货：101,445.00元/吨，上涨515元。
• 今日上海现货：104,915.00元/吨，上涨3470元。

库存情况

• 保税区库存：低位回升。
• LME库存：2月4日为178,650吨，较前一交易日增加2525吨。
• SHFE库存（周）：233,004吨，较上周增加7067吨。

加工费

• 加工费回落：显示市场对铜价的预期有所调整。

CFTC持仓

• 主力净持仓多，多减：显示市场多头力量有所减弱，但整体仍偏多。

供需平衡表（中国年度）

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告所载观点不代表公司立场，仅供参考。