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沪铜早报总结 - 2026年6月8日

核心内容概述

本报告分析了2026年6月8日铜市场的整体情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面。整体来看，铜市场在地缘政治扰动和矿端紧张的背景下，呈现出高位震荡的态势。

市场分析

基本面

• 供应端有所扰动：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开。
• PMI数据：2026年5月中国制造业采购经理指数（PMI）为 $50%$，较上月下降0.3个百分点，整体偏多。

基差

• 现货价格：105,400元/吨。
• 基差：250元/吨，升水期货，整体中性。

库存

• 保税区库存：低位回升，6月6日为10.5万吨，较前一周下降。
• 上期所库存：6月5日减6902吨至169,512吨，整体偏空。
• LME库存：6月6日为390,000吨，较前一周下降。

盘面走势

• 收盘价：收于20均线下，20均线向下运行，整体偏空。

主力持仓

• 主力净持仓：多头，且多头增加，整体偏多。

市场预期

• 地缘政治扰动：中东事件及印尼Grasberg Block Cave矿事件发酵，对市场情绪产生影响。
• 铜价走势：铜价再次创出历史新高，目前处于高位震荡状态。
• 情绪面：市场情绪有所反复，需关注后续变化。

利多与利空因素

利多因素

1. 地缘政治扰动：俄乌、伊美以地缘政治局势持续影响市场。
2. 矿端增产缓慢：自由港印尼矿区减产事件，导致供应紧张。

利空因素

1. 美国全面关税反复：可能对出口产生不利影响。
2. 全球经济不乐观：高铜价压制下游消费。
3. 美联储降息放缓：可能影响市场流动性。

供需平衡分析

• 2025年：供需基本平衡。
• 2026年：预计出现小幅短缺。

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

加工费情况

• 加工费回落：近期加工费有所下降，显示市场对铜价的敏感性。

CFTC持仓分析

• COMEX 1号铜总持仓：2025年12月29日为270,000手。
• 非商业净多头持仓：310,000手。
• 商业净多头持仓：180,000手。

总结

铜市场在地缘政治和矿端紧张的背景下，维持高位震荡。基本面偏多，但库存和盘面走势偏空。需关注全球经济状况及美联储政策动向，同时留意加工费和供需平衡的变化。整体市场情绪较为反复，建议投资者保持谨慎。