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沪铜早报总结 - 2026年6月4日

核心内容

本报告分析了2026年6月4日铜市场的多方面因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。同时，报告还涵盖了近期利多利空因素、交易所库存、保税区库存、加工费、CFTC持仓数据以及供需平衡情况。

主要观点

市场基本面

• 供应端有所扰动，冶炼企业有减产动作。
• 废铜政策有所放开。
• 2026年5月中国制造业采购经理指数（PMI）为50%，比上月下降0.3个百分点，整体偏多。

市场走势

• 基差：现货价格为106,635元，基差为255元，升水期货，偏空。
• 库存：6月3日铜库存减少1700吨至382,550吨，上期所铜库存较上周减少7033吨至176,414吨，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多减，偏多。

市场预期

• 地缘政治扰动仍存，印尼的Grasberg Block Cave矿事件持续发酵。
• 铜价再次创出历史新高，目前高位震荡运行。
• 情绪面有所反复。

关键信息

利多因素

1. 俄乌及伊美以地缘政治扰动。
2. 矿端增产缓慢，自由港印尼矿区减产事件。

利空因素

1. 美国全面关税反复。
2. 全球经济不乐观，高铜价会压制下游消费。
3. 美联储降息放缓。

期现价差

• 期现价差图表显示了LME铜升贴水和期货收盘价的变化趋势。

交易所库存

• LME库存：图表显示LME库存变化趋势。
• SHFE库存：图表显示SHFE库存变化趋势。

保税区库存

• 保税区库存低位回升，图表显示了保税区库存变化趋势。

加工费

• 加工费回落，图表显示了加工费变化趋势。

CFTC持仓数据

• CFTC持仓：图表显示了COMEX铜的总持仓、非商业净多头持仓及商业净多头持仓变化趋势。

供需平衡

• 2025年为紧平衡，2026年预计小幅短缺。
• 图表显示了各月份供需平衡情况，2025年供需平衡为26万吨，2026年未提供具体数据。

供需平衡表（中国年度）

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