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沪铜早报总结 - 2026年4月30日

核心内容

市场概况

今日沪铜早报由大越期货投资咨询部祝森林发布，主要分析了铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。

基本面分析

铜供应端出现扰动，冶炼企业有减产动作，但废铜政策有所放开。3月份制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，较上月上升1.4个百分点，高于临界点50%，显示制造业景气水平有所回升，整体偏多。

基差情况

现货价格为101,590元，基差为-40，贴水期货，整体中性。

库存变化

4月29日铜库存增至396,925吨，上期所铜库存较上周减少39,083吨至201,373吨，整体偏空。

盘面走势

收盘价收于20均线上，20均线向上运行，整体偏多。

主力持仓

主力净持仓为空，多翻空，整体偏空。

市场预期

当前铜价在调整后企稳反弹，地缘政治扰动仍存，尤其是印尼Grasberg Block Cave矿事件的发酵，以及中东局势的不确定性，可能对市场情绪产生影响。铜价有再次创历史新高预期。

主要观点

利多因素

1. 地缘政治扰动：俄乌、伊美以等地缘政治局势的不稳定可能推动铜价上涨。
2. 矿端增产缓慢：自由港印尼矿区减产事件导致供应紧张，支撑铜价。

利空因素

1. 美国全面关税反复：可能对铜进口造成不利影响。
2. 全球经济不乐观：高铜价可能压制下游消费。
3. 美联储降息放缓：影响市场流动性，对铜价形成压力。

关键信息

供需平衡

• 2025年供需处于紧平衡状态。
• 2026年预计出现小幅短缺。

期现价差

• 期现价差图显示铜价与现货价之间的关系，整体趋势偏弱。

交易所库存

• LME库存：4月29日库存为396,925吨，较前一日增加400吨。
• SHFE库存：4月29日库存为201,373吨，较上周减少39,083吨。

保税区库存

• 保税区库存低位回升，显示市场对铜的需求有所恢复。

加工费

• 加工费回落，表明冶炼企业利润空间受到压缩。

CFTC持仓

• CFTC持仓图显示市场参与者对铜的多空头寸分布，整体偏空。

数据汇总

总结

当前铜市场受多空因素交织影响，基本面偏多，但库存偏空，基差中性，盘面偏多，主力持仓偏空。市场预期铜价可能再次上涨，但需关注地缘政治风险和全球经济状况。供需平衡方面，2025年紧平衡，2026年预计小幅短缺。整体来看，铜价在调整后企稳反弹，但存在不确定性，需谨慎对待。