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沪铜早报-2026年5月29日总结

核心内容

本报告分析了2026年5月29日铜市场的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期，同时涵盖了近期利多与利空因素、供需平衡、加工费变化及交易所库存数据。

市场分析

基本面

• 供应端有所扰动，冶炼企业有减产动作。
• 废铜政策有所放开。
• 2026年4月中国制造业PMI为 $50.3%$，虽较上月回落0.1个百分点，但仍位于扩张区间，表明制造业景气水平总体稳定。

基差

• 现货价格为103510，基差为-640，贴水期货。

库存

• 5月28日铜库存减少2200吨至385100吨。
• 上期所铜库存较上周增加2804吨至183447吨。

盘面

• 收盘价收于20均线上，20均线向上运行。

主力持仓

• 主力净持仓多，多减。

市场预期

• 地缘政治扰动仍存，印尼Grasberg Block Cave矿事件发酵。
• 铜价再次创出历史新高，目前高位震荡运行，情绪面有所反复。

利多与利空因素

利多

1. 俄乌及伊美以地缘政治扰动。
2. 矿端增产缓慢，自由港印尼矿区减产事件。

利空

1. 美国全面关税反复。
2. 全球经济不乐观，高铜价会压制下游消费。
3. 美联储降息放缓。

供需平衡

• 2025年铜市场处于紧平衡状态。
• 2026年预计出现小幅短缺。

期现价差

• 现货价格与期货价格之间的价差数据呈现波动，但整体趋势未明确。

交易所库存

LME库存

• 5月22日LME库存为117吨，较前值有所下降。
• 2026年库存数据趋势未明确，需进一步观察。

SHFE库存

• 5月28日SHFE库存较上周增加2804吨至183447吨。
• 2026年库存数据趋势未明确，需进一步观察。

保税区库存

• 保税区库存低位回升，5月26日为23.0吨。

加工费

• 加工费回落，显示冶炼企业利润空间受到压缩。

CFTC持仓数据

• COMEX:1号铜的总持仓及净多头持仓数据波动，显示市场参与者情绪变化。

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

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