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3月欧洲新能源汽车景气度提升，氢氧化锂有望加速上涨

核心内容概述

本周能源金属价格呈现涨跌互现态势，锂精矿延续加速上涨，氢氧化锂价格显著上行，钴盐维持震荡，镍价受宏观情绪拉动回升，稀土价格整体调整。欧洲新能源汽车需求回暖，带动海外高镍厂商采购积极性提升，氢氧化锂库存持续去化，预计未来价格有望加速上涨。

主要观点与关键信息

一、一周行情回顾

• 锂：锂精矿、氢氧化锂价格周环比分别上涨6.2%和3.7%，工碳、电碳价格小幅回落或维持稳定。
• 钴：MB标准级钴价格周环比下跌，无锡盘钴价指数下跌1.29%，硫酸钴、四钴、电钴价格分别下跌4.0%、7.6%和0.0%。
• 镍：LME镍价上涨2.47%，国内镍价上涨2.86%，硫酸镍价格下跌1.44%。
• 稀土：钕铁硼50H价格微跌0.64%，氧化镨钕、氧化铽价格分别下跌1.47%和1.42%，氧化镝价格上涨0.49%。
• A股表现：藏格控股、鹏欣资源、雅化集团等能源金属标的涨幅居前。
• 海外表现：Orocobre、银河资源等锂资源龙头涨超10%。

二、行业聚焦

1. 欧洲新能源汽车需求提升：

   • 3月欧洲主要国家新能源汽车销量同比和环比均实现高增长。
   • 随着欧洲经济开放和疫苗接种率上升，需求景气度将持续提高。

2. 氢氧化锂价格上涨逻辑：

   • 上游锂精矿紧缺，供给增量有限。
   • 氢氧化锂库存持续去化，已处于近年低位，需求提升将推动价格上涨。

3. 行业趋势：

   • 钴盐市场受原料紧缺缓解影响，价格震荡。
   • 镍市场受宏观情绪影响，价格回升，但基本面较弱，需求端以刚需为主。
   • 稀土价格整体调整，轻稀土已处于高位，中重稀土价格小幅下跌。

三、锂市场分析

• 价格走势：

  • 锂精矿：周环比上涨6.2%，价格持续上行。
  • 氢氧化锂：周环比上涨3.7%，价格显著上行。
  • 工碳、电碳：价格小幅回落或维持稳定。

• 供给情况：

  • 智利封国对碳酸锂出口影响有限，但未来部分船期延迟可能影响供给。
  • 工碳、电碳供给有所增加，但厂家挺价意愿较强，短期价格维持稳定。

• 库存情况：

  • 国内氢氧化锂库存环比下降6.4%，处于低位。
  • 需求景气度提升，有望推动氢氧化锂价格加速上涨。

四、钴市场分析

• 价格走势：

  • 电解钴价格维持稳定，硫酸钴、四钴价格小幅下跌。
  • 钴中间品原料紧缺缓解，价格震荡。

• 供给情况：

  • 钴原料供给有所增加，但粗钴折扣系数已处于高位，下行空间有限。
  • 钴中间品成本仍高，短期价格具备支撑。

• 库存情况：

  • 国内硫酸钴库存环比下降1.1%，四氧化三钴库存环比持平。
  • 钴盐价格波动较小，整体以小幅波动为主。

五、镍及磁材市场分析

• 镍价走势：

  • LME镍价上涨2.47%，国内镍价上涨2.86%。
  • 硫酸镍价格下跌1.44%，短期下行空间有限。
  • 不锈钢价格小幅调涨，但受原材料价格下跌影响，市场暗跌。

• 磁材市场：

  • 钕铁硼价格环比持平，磁材生产商挺价，价格有望继续上涨。
  • 稀土价格整体调整，氧化镨钕价格下跌1.47%，氧化铽价格下跌1.42%，氧化镝价格微涨0.49%。

六、投资建议

1. 锂：

   • 关注资源一体化企业：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、科达制造、盛新锂能、川能动力、雅化集团、永兴材料等。

2. 钴：

   • 关注铜钴镍伴生品涨价及正极材料纵向一体化企业：华友钴业、格林美、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、道氏技术等。

3. 镍：

   • 长期看好优质企业：盛屯矿业、格林美、华友钴业、合纵科技等。

4. 稀土及永磁：

   • 上游关注轻稀土自给率高的企业：盛和资源、北方稀土。
   • 下游关注受益新能源车产销回暖的企业：正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升、安泰科技等。

七、风险提示

• 全球新能源汽车产销年末下滑。
• 全球5G智能手机产销不及预期。
• 锂新增供应超预期。
• 国外疫情爆发影响供需。

行业评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 维持评级：无特别变动。

相关报告与资料来源

• 相关报告：

  • 铝行业周报：需求旺季延续，社会库存微幅累库不改供需紧张。
  • 能源金属周报：智利疫情影响碳酸锂供给，锂价上涨预期强化。
  • 新能源金属周报：锂精矿加速上涨趋势已现，供给紧缺有望加剧。

• 资料来源：Wind、AM、海关总署、亚洲金属网、公司公告等。

行业新闻

• 燃料电池汽车新政：财政部拟将5地纳入燃料电池汽车示范应用城市群。
• 赣锋锂业新增项目：投资22亿元，新增年产7000吨金属锂项目。
• 力拓电池级锂生产：在加州实现电池级锂生产，设计产能10吨/年。
• 比亚迪刀片电池：全面配置刀片电池，实行针刺测试。
• 滴滴启动造车计划：或为上市赢得更好市场估值。
• 美国基础设施计划：投资2万亿美元，优先考虑储能部署。
• 宁德时代专利：公开“电池快速充电”专利，可实时调整充电电流。

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