20240419-天风证券-安利股份-300218.SZ-24Q1经营延续良好态势_4页_818kb

安利股份（300218）2024年第一季度业绩表现强劲，归母净利润同比增长371%-421%，扣非归母净利润增长299%-338%，主营产品销量和收入分别增长1673%和2516%，毛利率同比提升1046个百分点。公司产品结构优化，高附加值产品占比提升，与La-Z-Boy深化合作，通过细分客户管理体系推动国际市场拓展，并取得La-Z-Boy供应商认证，预计将带动订单增长。

2023年公司收入同比增长24%，净利率同比略减，但毛利率大幅提升。2024年预测收入及净利润持续增长，上调盈利预测至2024-2026年归母净利润175亿、243亿、313亿元。公司战略聚焦市场营销、产品技术升级、国际化布局，2023年生态功能性合成革收入占比达92.6%，海外收入增速显著。财务数据表明，ROE和毛利率持续提升。风险包括宏观、产能、原材料价格、环保及汇率等多方面因素。

分析师维持“买入”评级，目标价较当前价格有较大空间，估值吸引力较强。