20250224-国金证券-南微医学-688029.SH-海外渠道覆盖进一步扩大_泰国产能建设顺利推进_4页_818kb

南微医学2024年度业绩总结及展望

根据公司2024年度业绩快报，预计全年实现营业收入2761亿元，同比增长14%；归属于母公司净利润552亿元，同比增长14%；扣除非经常性损益的净利润543亿元，同比增长17%。其中，第四季度单季收入748亿元，净利润101亿元，扣非净利润97亿元，虽净利润同比略有下降1%，但扣非增长13%，显示经营韧性。

公司在复杂国内外环境下持续深化市场布局。国内市场稳定拓展，海外渠道进一步扩大，泰国制造中心于1月正式奠基，年产高端医疗器械能力显著提升，并与当地高校合作增强创新能力。并购英国CME公司后，进一步深耕欧洲市场，拓展微创手术设备线，实现销售与市场渠道互补。

未来三年业绩预测显示，2024-2026年归母净利润将分别达552亿、696亿、858亿元，增长率分别为14%、26%、23%，现价PE分别为23、18、15倍。分析师维持“买入”评级，认为公司具备较强成长性和抗风险能力。

主要风险包括医保控费、研发进度延迟等，但长期来看，国际化布局和产品多元化为公司持续发展提供了坚实基础。