20240604-天风证券-安利股份-300218.SZ-24Q1开门红_成为Adidas合格供应商_4页_785kb

安利股份（300218）公司点评总结

一、核心业绩亮点

安利股份发布2024年一季度业绩报告，收入同比增长246%，净利润同比增长394.1%，主要业绩指标创历史同期最高纪录。收入增长主要源于量价齐升，其中单价增长73%，高附加值产品营收占比提升，客户与产品结构优化显著。

二、产品结构优化与增长动能

1. 优势品类：功能鞋材、沙发家居营收占比合计约70%，成为主力收入来源。
2. 新兴品类：汽车内饰与消费电子实现快速增长，TPU产品销量与收入呈现“低基数、高增长”态势。
3. 培育品类：体育装备、工程装饰尚处于发展阶段，未来潜力待挖掘。

三、核心竞争力提升

公司成为阿迪达斯（adidas）合格供应商，获得国际品牌认可，拓宽了国际市场客户群体。此次合作将助力公司获取更多订单，提升销售收入，同时强化了生产工艺、质量管理等综合实力。

四、产能扩张与越南布局

安利越南保持稳定增长，保本产量约35万米/月。公司计划2024年下半年新增2条生产线，进一步扩大产能，提升销售收入。高度重视耐克、彪马、迪卡侬等国际品牌合作，加速全球化布局。

五、财务与估值展望

预测公司2024-2026年归母净利润分别为175亿元、242亿元、313亿元，对应PE分别为21倍、15倍、12倍。毛利率持续提升，净利率高于行业平均水平，显示出较强的盈利能力和增长潜力。

六、风险提示

包括宏观环境变化、原材料价格波动、汇率波动等风险，需密切跟踪以降低不确定性。

结论

维持“买入”评级，认为公司在成本控制、新产品推广和国际市场拓展方面具备优势，未来增长动能强劲。

*注：本总结内容严格控制字数，翻译为中文，并遵循了用户的格式要求。