20220612-首创证券-有色行业周报_内需_外需持续向好_高成本_需求旺盛支撑锂价高位_20页_3mb

有色行业周报总结

核心观点

政策发力效果显现，工业金属需求有望快速修复

• 政策背景：政府债尤其是地方专项债发行提速，5月净融资1.06万亿元，同比多增0.39万亿元，大基建和地产行业受益，推动工业金属需求回暖。
• 外需情况：5月出口同比增长16.9%，超过一季度表现，显示外需韧性。
• 工业金属分析：
  • 铝：欧洲能源危机导致供应缺口，国内库存持续去库，铝价有望保持强势。
  • 铜：Las bambas铜矿重启存在不确定性，TC/RCs承压回落至78.5美元/吨，铜期货库存下降至历史低位，国内需求边际改善，铜价弹性较高。
  • 推荐标的：神火股份、云铝股份、天山铝业、铜陵有色、楚江新材。

新能源汽车销售强劲，能源金属价格或将反弹

• 新能源汽车销量：5月销量44.7万辆，环比增长49.6%，同比增长105.2%；1-5月累计销量200.3万辆，同比增长111.2%。
• 锂价表现：电池级碳酸锂小幅上涨0.42%，全国均价48.09万元/吨；氢氧化锂价格与上周持平。
• 锂价支撑因素：超40万元/吨的成本、新能源汽车强劲需求及全面复工复产推动锂价反弹。
• 推荐标的：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、融捷股份、永兴材料。

镁价成本端支撑明显，需求有望逐步好转

• 镁价走势：本周回调至25500元/吨，后回升至26050元/吨，接近成本线。
• 成本支撑：高煤价与高硅铁价支撑镁价，镁铝比接近1.24，下游采购意愿增强。
• 推荐标的：云海金属。

通胀持续伴随经济增长预期下滑，金价持续高位震荡

• CPI数据：美国5月CPI同比上涨8.6%，创40年新高，推动COMEX与伦敦金现上涨。
• 经济预期：OECD将经济增长预期从4.5%下调至3%，全球经济增长压力较大。
• 金价表现：伦敦现货黄金上涨1.14%，COMEX黄金上涨1.35%，金价有望高位震荡。
• 推荐标的：赤峰黄金、中金黄金、山东黄金。

市场表现

• 有色板块整体涨幅：8.63%，相对大盘收益5.84%。
• 子板块涨幅：
  • 贵金属：3.76%
  • 铜：7.21%
  • 铝：5.08%
  • 铅锌：8.39%
  • 镍钴锡锑：6.30%
  • 钨：5.35%
  • 锂：16.87%
  • 其他稀有金属：12.87%
• 涨幅前五个股：
  • 立中集团：32.42%
  • 索通发展：25.51%
  • 合金投资：25.23%
  • 盛新锂能：23.74%
  • 中矿资源：20.34%
• 跌幅前五个股：
  • 退市金泰：-71.77%
  • *ST园城：-14.09%
  • *ST丰华：-10.00%
  • 凯立新材：-6.63%
  • 云路股份：-6.49%

行业要闻及公告速递

重点新闻

• 马里锂矿项目启动：古拉米纳锂矿项目正式开工，预计成为全球第三大锂生产国。
• 秘鲁铜矿紧急状态延长：拉斯邦巴斯铜矿周边紧急状态再延60天。
• 玻利维亚锂矿争夺战：EnergyX与Tecpetrol被排除，四家中国公司入围。
• 全钙钛矿叠层电池效率突破：南京大学团队研发的全钙钛矿叠层电池转换效率达28.0%，创历史记录。
• Antofagasta铜精矿输送管道泄漏：Los Vilos港铜精矿输送管道关闭，影响运输。
• 欧盟考虑将锂列为有害物质：Albemarle可能关闭德国工厂。
• 智利铜生产商暂停冶炼厂运营：因环境紧急状态，Codelco暂停Ventanas冶炼厂和精炼厂。
• 秘鲁金矿冲突：造成14人死亡，非法盗采与合法矿工冲突。
• 新能源汽车复产：车企逐步复产，新能源汽车需求持续旺盛。

重点公告

• 正海磁材：拟发行可转债，用于电子专用材料制造及补充流动资金。
• 北方稀土：控股股东参与转融通证券出借业务。
• 盛屯矿业：非公开发行股票获证监会核准。
• *ST利源：沈阳利源轨道交通装备公司破产。
• 东阳光：重大资产出售暨关联交易实施完成。
• 盛新锂能：2022年半年度净利润预计26亿-29亿元，同比增长793.9%-897.04%。
• 嘉元科技：股东及董监高拟减持股份。
• 西部矿业：收到控股股东业绩承诺函，涉及锂资源公司股权。
• 罗平锌电：因信息披露问题被法院裁定承担民事赔偿责任。

有色金属数据库

工业金属价格

小金属价格

锂板块

• 价格：电池级碳酸锂上涨0.42%，均价48.09万元/吨；氢氧化锂与上周持平，均价49.09万元/吨。
• 库存：碳酸锂工厂库存小幅下跌至4936吨，氢氧化锂库存上涨至816吨。
• 供需情况：盐湖端产能释放，矿端供应紧张；下游正极材料需求增加，但全面恢复仍需时间。

钴板块

• 价格：电解钴下跌3.11%至43.5万元/吨；硫酸钴下跌4.12%至8.15万元/吨；MB钴价下跌8.73%至25.35美元/磅。
• 供需情况：供给暂稳，需求回暖缓慢，钴价震荡整理。长期来看，新能源汽车市场火热，钴需求向好。

镍板块

• 价格：LME镍下跌3.09%至27250美元/吨；SHFE镍上涨0.46%至216780美元/吨；硫酸镍下跌2.03%至4.325万元/吨。
• 供需情况：硫酸镍供应偏低，成本与系数下调带动价格回落；下游需求逐步恢复，但采购谨慎。

稀土板块

• 价格：金属镨钕117万元/吨，氧化镨钕96.25万元/吨，氧化镝254.5万元/吨，氧化铽1455万元/吨，氧化镧0.785万元/吨，氧化铈0.85万元/吨。
• 市场表现：镨钕价格高位调整，镝价格下滑，铽价格稳定，整体稳中偏强。

贵金属价格

• 伦敦现货黄金：上涨1.14%，收于1871.51美元/盎司。
• 美元指数：上涨1.98%，收于104.19。
• COMEX黄金：上涨1.35%，收于1875.50美元/盎司。
• COMEX银：上涨0.08%，收于21.93美元/盎司。

风险提示

• 需求复苏不及预期
• 政策的不确定性
• 全球经济增速放缓

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

• 吴轩：金融硕士，曾就职于长城证券，2021年12月加入首创证券，负责有色金属研究。
• 刘崇娜：工学硕士，2022年5月加入首创证券，担任有色行业研究助理。