20241114-太平洋-有色金属行业周报_海内外政策持续发力_金价高位震荡_23页_1mb

太平洋证券有色金属行业周报（2024年11月14日）

报告主旨

• 行业观点：看好有色金属行业，特别是基本金属和贵金属。

一、核心观点

• 基本金属：受国内外政策持续发力支持，中长期价格有望上涨。重点关注铜、铝等。
• 贵金属：金价高位震荡，美元信用弱化和地缘政治风险延续，看好长牛趋势。
• 能源金属：锂、钴价格维持震荡，行业处于周期底部。

二、关键分析点

1. 基本金属

• 铜：政策宽松预期增强，但需求淡季TC指数小幅回落。
• 铝：供应端产能收缩，成本支撑，需求淡季小幅下滑。
• 锌、铅、锡、镍：市场波动较大，重点关注库存与价格联动。

2. 贵金属

• 美联储降息落地，但通胀压力抑制降息预期，黄金维持高位震荡。
• 地缘政治和美元流动性扰动因素持续，黄金长牛逻辑未改。

3. 能源金属

• 锂、钴价格企稳，供给端压力增大，需求进入淡季。

三、重点推荐标的（评级与逻辑）

四、风险提示

1. 宏观政策不及预期风险。
2. 海外经济下行、地缘政治引发市场波动的风险。
3. 金属价格大幅偏离基本面的趋势性风险。

五、投资建议

• 标配配置：建议投资者增加有色金属行业配置，关注低估值品种的建仓机会。