文档内容总结
核心内容
本报告为太平洋证券发布的有色与钢铁行业周观点，主要分析了当前市场环境对这两个行业的短期和中期影响，并给出了相应的投资建议。
行业分析
■ 钢铁行业
- 短期走势：钢价冲高回落，主要受供给端环保限产影响边际减弱，8月产量预计小幅回升。同时，中美贸易战和出口数据疲软导致市场情绪谨慎，成交萎缩，期市部分参与者获利了结。
- 中期走势：预计9-10月份供需矛盾将更加突出，市场或经历阶段性调整后，后期有望再创新高。
- 供给端：采暖季限产严格执行，影响京津冀及汾渭平原地区，涉及产能占全国52%。
- 需求端：9-10月为需求旺季，部分下游工地可能在限产前赶工，导致需求集中释放。
- 政策预期：下半年基建投资在宽货币、稳信用及积极财政政策下有望触底回升，尽管地方债风险权重调整尚未证实，但有关部门加速发行地方债释放流动性意图明显。
■ 有色行业
- 整体趋势：受美元指数下跌影响，工业金属多数上涨，但强美元仍可能压制商品价格。
- 品种展望：
- 铝：基本面较好，受铝土矿供给紧张、海德鲁停产、美铝罢工及吕梁环保限产等因素支撑，价格走强动力较强。
- 硬质合金：在矿业资本开支回升背景下，相关企业如中钨高新等将受益。
- 推荐后周期品种：在矿业资本开支持续回升的情况下，硬质合金及矿山营运等企业具有较好投资机会。
投资建议
■ 推荐公司及评级
| 公司名称 |
评级 |
| 三钢闽光 |
看好 |
| 华菱钢铁 |
看好 |
| 方大特钢 |
看好 |
| 韶钢松山 |
看好 |
| 宝钢股份 |
看好 |
| 中钨高新 |
看好 |
| 中国铝业 |
看好 |
风险提示
- 美元及汇率波动：美元走势可能对商品价格产生显著影响。
- 环保政策不及预期：若环保政策执行力度减弱，可能影响供给端表现。
- 贸易战升级：中美贸易摩擦可能进一步影响出口形势和市场情绪。
投资评级说明
| 评级 |
含义 |
| 看好 |
行业整体回报高于市场整体水平5%以上 |
| 中性 |
行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间 |
| 看淡 |
行业整体回报低于市场整体水平5%以下 |
| 公司评级 |
含义 |
| 买入 |
个股相对大盘涨幅在15%以上 |
| 增持 |
个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间 |
| 持有 |
个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间 |
| 减持 |
个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间 |
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