20180826-天风证券-钢铁行业研究周报_台风短暂影响需求_旺季来临终将爆发_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁（申万）指数报收2746.94点，同比下降0.13%。尽管指数微跌，但个股表现分化明显，部分公司涨幅显著，而部分公司跌幅较大。钢材价格在周内呈现先涨后跌趋势，但整体仍维持高位运行。行业库存小幅震荡，环保限产政策对供给端形成压制，需求旺季即将到来，市场基本面整体向好。

主要观点

1. 钢材价格走势

• 本周钢材价格先涨后跌，但整体仍保持高位。
• 螺纹钢、高线、普碳中板、热轧板卷、冷轧板卷价格均有不同程度上涨。
• 市场惜售情绪浓厚，部分商家限量销售，导致周中成交缩量。

2. 钢材社会库存

• 本周钢材社会库存1004.18万吨，环比下降4.35万吨。
• 螺纹钢、热轧、冷轧、中板库存均小幅下降，线材库存小幅上升。
• 随着需求旺季来临，预计钢材库存将维持底部震荡。

3. 铁矿石价格

• 本周铁矿石价格小幅回落，但整体保持稳定。
• 全国45个港口铁矿石库存下降，山东地区因台风影响库存下降显著。
• 厂商补库放缓，铁矿石库存消费比略有上升。

4. 焦炭市场

• 焦炭现货价格强势运行，主流地区落实第四轮上涨。
• 焦炭市场成交良好，市场情绪乐观。
• 部分区域环保趋严，导致部分焦企减产甚至停产。

5. 行业基本面

• 高炉利用系数维持高位，钢企利润持续走高。
• 供给端受环保限产政策压制，需求端即将进入旺季，基本面强势。
• 钢铁行业整体表现良好，多数上市钢企上半年净利润增长显著。

关键信息

钢铁板块表现

• 涨幅前五：常宝股份（+8.91%）、新兴铸管（+7.81%）、*ST金岭（+3.79%）、首钢股份（+3.7%）、大冶特钢（+2.76%）。
• 跌幅前五：八一钢铁（-10.66%）、浙商中拓（-3.48%）、凌钢股份（-3.17%）、新钢股份（-2.72%）、方大特钢（-2.52%）。

重点推荐标的

• 买入推荐：三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份。
• 建议关注：凌钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、南钢股份。

各公司业绩表现

• 三钢闽光：2018年上半年净利润28.89亿元至36.56亿元，同比增长88.04%至137.97%。预计2018-2020年EPS分别为4.50元/股、4.93元/股、5.37元/股。
• 韶钢松山：2018年上半年净利润17.3亿元，同比增长158.69%。预计2018-2020年EPS分别为1.68元/股、1.79元/股、2.06元/股。
• 华菱钢铁：2018年上半年净利润41.8亿至43.8亿元，同比增长252%至269%。预计2018-2020年EPS分别为2.34元/股、2.68元/股、3.15元/股。
• 柳钢股份：2018年上半年净利润19.61亿元至22.47亿元，同比增长395%至467%。预计2018-2020年EPS分别为1.52元/股、1.73元/股、1.97元/股。

行业动态

• 出口情况：7月份我国出口钢铁板材337万吨，同比下降21.2%；1-7月累计出口钢铁板材2354万吨，同比下降13.1%。
• 去产能政策：河北省计划2018年压减退出钢铁产能1200万吨，推动行业“两减、两降、四提高”。
• 环保限产：唐山市8月21日至27日实施烧结限产50%、轧钢全停产措施，影响日产量约8.6万吨。
• 供给侧改革：国家持续推进供给侧改革，严禁新增产能，防范“地条钢”死灰复燃，推动行业健康发展。

风险提示

• 需求不及预期：若需求增长不及预期，可能对钢材价格造成下行压力。
• 环保限产减弱：若环保政策趋缓，可能对供给端形成压力。
• 中美贸易摩擦加剧：可能对出口和整体市场造成负面影响。

总结

本周钢铁行业整体表现分化，但基本面持续向好。随着需求旺季的临近，钢材价格维持高位运行，库存维持底部震荡。环保限产政策对供给端形成压制，而需求端逐步回暖，支撑行业持续上涨。重点推荐标的中，三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁和柳钢股份表现突出，盈利增长显著，具备较强的投资价值。同时，行业去产能政策持续推进，市场环境逐步优化，为钢铁行业带来长期利好。