20220319-南华期货-贵金属周度分析_美联储加息落地_俄乌局势继续主导短期走势_30页_6mb

贵金属周度分析总结

核心内容概述

本周贵金属市场走势仍主要受俄乌局势影响，市场避险情绪有所回落，导致多头回补，贵金属价格整体偏弱。美联储加息25BP落地，点阵图显示2022年将再加息6次至1.9%，2023年加息至2.8%，引发市场对经济衰退的担忧。尽管如此，贵金属市场在美联储会议后出现反弹，显示“买预期卖事实”现象。此外，世界政治格局的再平衡可能加剧地缘政治风险，支持贵金属中长期牛市。

主要观点

• 俄乌局势主导短期走势：地缘政治风险仍是贵金属市场的关键驱动因素，预计回调仍未结束，不建议追高。
• 美联储加息与缩表预期：FOMC会议宣布加息25BP，点阵图显示未来加息路径，但未超预期，导致美元指数小幅回落。
• 贵金属中长期趋势：全球经济滞胀压力和地缘政治风险将支撑贵金属中长期牛市。
• 白银回调压力：国内外白银库存快速去库，抑制回调空间，但周五美白银日线出现阴包阳形态，预示回调压力。

关键信息

本周市场回顾

• 国际贵金属市场：

  • 伦敦黄金现货价格：1921.62美元/盎司，周跌幅3.36%
  • COMEX黄金价格：1926.00美元/盎司，周跌幅3.33%
  • SPDR黄金ETF持仓增加至1082.43吨，创2021年2月以来新高
  • CFTC黄金净多头寸减少4.6%，白银净多头寸减少1.42%

• 国内贵金属市场：

  • 沪金期货主力价格：395.90元/克，周跌幅2.19%
  • 黄金TD价格：395.00元/克，周跌幅2.04%
  • SHFE黄金库存增加36KG至3399KG
  • 沪银期货主力价格：5123元/克，周跌幅0.43%
  • 白银TD价格：5101元/克，周跌幅0.64%
  • SHFE白银库存骤减8.48%至2082.65吨

市场策略建议

• 黄金：

  • 短线预计仍弱势，可能进一步回踩1900，强支撑在1880区域
  • SHFE黄金有望回踩390支撑，强支撑在385-387区域
  • 建议逢低布局中长线多单

• 白银：

  • 周五美白银日线呈现阴包阳形态，预示回调压力
  • 周内首先关注24.7支撑有效性，强支撑在24.5前低位置
  • SHFE白银下方第一支撑5070，然后是5000整数关口

本周数据关注

• 美国数据：

  • 里士满联储制造业指数（3月22日，22:00）：预期2，前值1
  • 新建住宅销量年率（3月23日，22:00）：预期812k，前值801k
  • 周度首次申领失业救济人数（3月24日，20:30）：预期211k，前值214k
  • 耐用品订单环比（3月24日，20:30）：预期-0.60%，前值1.60%
  • S&P Global US Manufacturing PMI（3月24日，21:45）：预期56.5，前值57.3
  • S&P Global US Services PMI（3月24日，21:45）：预期56，前值56.5
  • 密歇根大学消费者信心指数（3月25日，22:00）：预期59.7，前值59.7

• 美联储票委讲话：

  • 鲍威尔、威廉姆斯、梅斯特、布拉德、沃勒等将发表讲话，建议关注其政策表态

技术分析

• 黄金：

  • 上周黄金快速回落，周线跌破5日均线支撑
  • 短线预计仍弱势，可能进一步回踩1900

• 白银：

  • 美白银日线呈现阴包阳形态，预示回调压力
  • 周内首先关注24.7支撑有效性，强支撑在24.5前低位置

通胀与利率关系

• 美债收益率：

  • 10年期国债收益率2.15%，周涨幅15.77%
  • 2年期国债收益率1.94%，周涨幅18.90%
  • 美债10-2年期息差持续回落，反映市场对美国经济前景的预期转弱

• 实际利率：

  • 美债10Y实际利率总体快速走高，后半周略有回落

全球经济与市场表现

• 美元指数：98.23，周跌幅0.90%
• 美国股市：
  • 标普500指数：4463.12，周涨幅6.16%
  • 道琼斯指数：34754.93，周涨幅5.50%
  • 纳斯达克综合指数：13893.84，周涨幅8.18%
• CRB指数：292.25，周跌幅0.97%

国内市场表现

• 人民币汇率：6.3612，周涨幅0.35%
• 国内股市：
  • 沪深300指数：4265.90，周跌幅0.94%
  • 上证50指数：2913.19，周跌幅0.77%
  • 中证500指数：6332.22，周跌幅2.19%
• 国内国债收益率：
  • 中国2年期国债收益率：2.24%，周涨幅0.60%
  • 中国10年期国债收益率：2.80%，周涨幅0.80%
• 中美10年期国债利差：0.65%，周跌幅14.97%

市场展望

• 短期：俄乌局势继续主导贵金属走势，回调可能尚未结束，建议不追高，可逢低布局中长线多单
• 中长期：全球经济滞胀压力和地缘政治风险支撑贵金属牛市
• 白银：库存快速去库，抑制回调空间，但短期仍面临回调压力

风险提示

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