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俄乌局势动荡 贵金属剧震 —— 贵金属周度分析总结

核心内容概述

本报告为2022年2月26日发布的贵金属周度分析，由南华期货分析师夏莹莹撰写。报告聚焦于俄乌局势对贵金属市场的影响，同时分析了美联储3月FOMC会议、非农数据等关键因素对市场走势的潜在影响。内容涵盖国际与国内市场回顾、宏观数据解读、技术分析、比价关系等，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点与关键信息

1. 本周市场动态

• 俄乌局势：俄乌战争已启动，但欧美表态不派兵参战，缓解全面战争担忧，市场避险情绪降温。
• 贵金属走势：市场呈现事件驱动型波动，黄金与白银均出现剧烈震荡，黄金周内波幅近100美元。
• 操作建议：由于波动加剧，建议投资者观望或采取短线操作策略；中线仍维持看多观点。

2. 本周关注重点

• 非农就业报告：本周将公布非农就业数据，可能影响美联储3月加息预期。
• 美联储政策动态：鲍威尔将在本周三和周四发布半年度货币政策报告，周四还将公布美经济褐皮书。
• FOMC票委讲话：多位2022年FOMC票委将发表讲话，建议投资者关注。
• 俄乌局势变化：仍需密切关注局势发展对市场避险情绪的影响。

3. 技术分析

黄金

• 上周黄金周线收带长上影线十字星，表明上方卖压强劲。
• 关键支撑位：1880区域（黄金分割50%回调位）。
• 若跌破1880，可能进一步回踩1855区域。
• SHFE黄金关注下方384.5第一支撑，若跌破可能进一步下探至380区域。

白银

• 白银同样面临强抛压，高波动率下建议控制仓位。
• 关键支撑位：24.2（5日及200日均线）。
• 若跌破24.2，可能回踩至23.8；若进一步回调至23.5，可适当布局多单。
• SHFE白银处于4600-5250区间震荡，周内下方支撑在4880附近，强支撑在4700区域。

4. 市场数据回顾

国际贵金属市场

国内贵金属市场

5. 宏观经济数据解读

国际宏观数据

• 美指走势：受避险情绪影响，美指总体上行，后半周回调。
• 美债收益率：长短端收益率皆上行，反映通胀压力。
• 股市表现：美国股市先抑后扬，VIX指数周度收跌，显示恐慌情绪消退。
• CRB指数：上涨0.31%，反映通胀预期上升。

国内宏观数据

• 股市表现：沪深300、上证50、中证500等指数周内下跌，受俄乌局势影响。
• 债市表现：国内债市长升短跌，中美10年期国债利差回落。
• PMI数据：本周将公布中国综合PMI、制造业PMI等数据，值得关注。

6. 贵金属与相关商品比价

• 黄金/白银比值：波动较大，反映市场情绪变化。
• 黄金/原油比值：受油价上涨影响，比值有所下降。
• 黄金/道指比值：黄金表现强于股市。
• 黄金/VIX指数比值：黄金与市场波动率呈负相关。

风险提示

• 贵金属市场波动剧烈，需警惕地缘政治缓和后的快速回调风险。
• 美联储3月加息预期变化可能对黄金价格产生显著影响。
• 避险情绪变化及通胀预期仍是影响贵金属价格的重要因素。

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