20220221-国元期货-贵金属期货周报_俄乌局势紧张_贵金属走强_7页_1006kb

报告摘要

俄乌局势紧张贵金属走强总结

核心内容

2022年2月21日，国元期货研究咨询部发布报告，指出在俄乌局势持续紧张及美国通胀数据超预期的背景下，贵金属市场整体呈现震荡上涨趋势。黄金和白银价格均小幅上涨，反映出市场对避险资产的需求增加以及对通胀压力的担忧。

主要观点

1. 贵金属市场表现

上周贵金属以震荡走势为主，黄金和白银均小幅上涨。
黄金：伦敦金现收盘价为1897.77，涨幅2.12%；COMEX黄金收盘价为1900.80，涨幅3.19%；SGE黄金T+D收盘价为384.94，涨幅2.75%；SHFE黄金收盘价为386.64，涨幅2.69%。
白银：伦敦银现收盘价为23.90，涨幅1.51%；COMEX白银收盘价为23.95，涨幅2.49%；SGE白银T+D收盘价为4878.00，涨幅1.96%；SHFE白银收盘价为4915.00，涨幅1.70%。

2. 基本面分析

美联储加息预期升温：圣路易斯联储主席布拉德重申预计7月前累计升息100个基点，堪萨斯城联储主席乔治表示应采取系统性方法取消宽松政策，但需警惕“过度转向”。
俄乌局势升级：乌克兰寻求与俄罗斯会面，但局势紧张，战火升级，边境地区进入紧急状态，加剧市场避险情绪。
通胀数据超预期：美国1月PPI同比增长9.7%，核心PPI同比增长8.3%，均高于市场预期，促使市场对加息进程加快的预期。

3. 美元指数走势

美元指数持续高位震荡，受美联储加息预期和地缘政治风险影响，市场对通胀的担忧超越加息预期，美元指数波动较大。

4. 库存变化

COMEX黄金库存：较前一周减少1.23万盎司，但总体仍偏高。
COMEX白银库存：大幅减少121.69万盎司，但库存水平依然偏高，对银价形成一定压制。

5. ETF持仓情况

SPDR黄金ETF：持仓量增加至1024.09吨，处于近几年高位。
SLV白银ETF：持仓量增加至17145.09吨，仍偏高，显示投资者对白银的持续兴趣。

6. CFTC净持仓

黄金：非商业多头持仓增加，净持仓为213613张，多头力量明显。
白银：非商业多头持仓微增，非商业空头持仓减少，基金净持仓为23556张，多头占优。

7. 国内期货市场持仓

沪金：主力合约持仓量增加至14.61万手。
沪银：主力合约持仓量减少至50.20万手，但整体仍维持较高水平。

技术分析

1. 黄金

上周黄金市场资金入场，价格震荡上涨。
美国PPI数据超预期，叠加俄乌局势紧张，推动黄金上涨。
避险情绪支撑黄金价格，使其成为市场避险资产的代表。

2. 白银

白银走势与黄金基本一致，但未能突破去年3月末的上涨趋势线。
欧美货币政策预期带来的下行压力仍存，短期可能继续与黄金同步上涨。

关键信息

通胀压力：美国1月PPI数据超预期，显示通胀风险加剧，美联储可能加快加息进程。
地缘政治风险：俄乌局势持续紧张，战火升级，市场避险情绪上升，黄金受益。
市场情绪：投资者对贵金属的避险需求增强，黄金和白银均呈现上涨趋势。
库存影响：COMEX白银库存大幅下降，但总体仍偏高，对价格形成一定压制。
ETF持仓：黄金和白银ETF持仓均处于高位，显示机构投资者对贵金属的持续看好。
CFTC持仓：黄金和白银基金净持仓均显示多头占优，市场情绪偏多。

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