20241230-国元国际控股-三生制药-01530.HK-创新药快速推进_多轮驱动促增长_6页_542kb

三生制药是一家港股上市公司（股票代码1530HK），发布最新证券研究报告，日期为2024年12月30日。报告预测公司2024年目标价为903港元，较当前609港元有高达482.8%的潜在涨幅，并维持“买入”评级，基于公司业绩增长和创新研发的强劲表现。

在业绩方面，2024年中期公司总营业收入达440.2亿元人民币，同比增长161.2%；税前利润为142.2亿元，增长190.8%；净利润109亿元，增长111.5%。核心品种特比澳销售额达248亿元，同比增长226%，与医保续约和新增儿童特发性血小板减少症（ITP）适应症有关，该产品为治疗肝病相关血小板减少症的专利药物。其他品种如HER2单抗伊尼妥和盐酸纳呋拉啡口崩片成功续约医保，进一步保障业绩增长。

创新研发领域，公司拥有30种在研产品，涵盖肾科、肿瘤和自身免疫疾病，其中25项在中国内地开发。产品类型包括15种抗体、7种其他生物制品和6种小分子药物。公司与东阳光药合作，获得苯磺酸克立福替尼的独家商业化权，合作产品Winlevi已获FDA批准并有望2025年在国内上市。司美格鲁肽减重适应症预计2026年获批，蔓迪泡沫剂型已上市，预计将保持高增长。

财务预测显示，公司2024-2026年收入预计分别为870.7亿元、973.1亿元和107.1亿元，每股收益分别为0.84元、0.98元和1.10元，给予2024年10倍市盈率，目标价903港元。报告强调公司研发投入加大，创新产品持续推进，业绩有望持续增长。风险包括药品降价、研发或上市进度延迟以及销售量不及预期。