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PVC日报总结：高开后震荡运行

核心内容

本报告为冠通期货2026年2月3日发布的PVC市场分析，内容涵盖近期行情走势、期现价格对比、基本面跟踪及市场展望。整体来看，PVC市场在春节临近之际呈现震荡运行态势，价格小幅上涨，但市场情绪偏弱，库存压力较大，需求端仍面临挑战。

主要观点

1. 行情分析

• 上游电石价格稳定：西北地区电石价格维持不变，对PVC成本支撑有限。
• 开工率小幅回升：PVC开工率环比增加0.19个百分点至78.93%，处于近年同期中性水平。
• 下游需求疲软：受春节假期影响，PVC下游开工率环比下降0.11个百分点，采购意愿偏低。
• 出口表现积极：受取消出口退税影响，市场出现抢出口现象，国内出口签单继续环比走高，中国台湾台塑PVC2月份出口船货报价上涨40美元/吨。
• 库存压力持续：社会库存继续增加，截至1月29日当周，PVC社会库存环比增加2.45%至120.64万吨，较去年同期增长60.54%。
• 房地产数据疲软：2025年1-12月份，全国房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积同比下降8.7%，住宅销售面积下降9.2%，房屋新开工面积同比下降20.4%，施工面积同比下降10.0%，竣工面积同比下降18.1%。房地产市场仍处于调整阶段，改善仍需时间。
• 政策导向明确：生态环境部表示将加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型，关注无汞催化剂研发进展。

2. 期现行情

• 期货走势：PVC2605合约高开后增仓震荡运行，最低价5006元/吨，最高价5106元/吨，最终收盘于5071元/吨，涨幅0.30%，持仓量增加28428手至1049478手。
• 基差情况：华东地区电石法PVC主流价上涨至4825元/吨，V2605合约期货收盘价为5071元/吨，基差为-246元/吨，较上周走弱15元/吨，处于偏低水平。

关键信息

供应端

• PVC开工率小幅回升至78.93%，但整体仍处于中性水平。
• 新增产能集中于2025年下半年，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等项目。
• 嘉兴嘉化30万吨/年装置已于2025年12月试生产。

需求端

• 房地产市场持续低迷，多项指标同比降幅明显。
• 30大中城市商品房周度成交面积环比上升22.42%，但整体仍处于近年农历同期偏低水平，房地产改善仍需时间。
• 下游采购积极性不高，市场情绪偏弱，部分企业因检修影响开工率。

库存与出口

• 社会库存持续增加，目前仍偏高，隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，库存压力显著。
• 出口签单环比走高，企业积极抢出口，部分出口报价上涨。

市场展望

• 2月为传统需求淡季，叠加春节假期，下游采购意愿持续偏弱。
• 化工市场整体情绪转弱，PVC盘面波动较大，建议投资者谨慎观望。

数据来源

• 现货市场数据来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 图表数据来源于Wind及冠通研究。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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