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PVC市场分析总结

核心内容

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达于2025年9月9日发布，主要分析PVC（聚氯乙烯）市场的走势及影响因素。报告指出，当前PVC市场处于震荡下行趋势，建议投资者采取“逢高做空”的策略。

主要观点

供应端

• PVC开工率环比增加1.11个百分点至77.13%，仍处于近年同期偏高水平。
• 新增产能逐步释放，包括：
  • 万华化学50万吨/年产能已于8月量产；
  • 天津渤化40万吨/年产能8月试生产，预计9月稳定生产；
  • 甘肃耀望30万吨/年、青岛海湾20万吨/年计划于9月试车。

需求端

• 房地产市场仍在调整阶段，多项指标同比降幅较大：
  • 1-7月份全国房地产开发投资同比下降12.0%；
  • 商品房销售面积同比下降4.0%，其中住宅销售面积下降4.1%；
  • 商品房销售额同比下降6.5%，其中住宅销售额下降6.2%；
  • 房屋新开工面积同比下降19.4%，其中住宅新开工面积下降18.3%；
  • 房屋施工面积同比下降9.2%；
  • 房屋竣工面积同比下降16.5%，其中住宅竣工面积下降17.3%。
• 30大中城市商品房周度成交面积环比下降30.28%，仍为历年同期最低水平，房地产市场改善仍需时间。

出口与政策

• 印度将BIS政策再次延期六个月至2025年12月24日执行，对PVC进口政策产生影响。
• 中国台湾台塑9月份报价上调10-30美元/吨，但近期出口签单一般。
• 中国PVC出口面临反倾销税上调的压力，下半年出口预期减弱。

库存与基差

• 截至9月4日当周，PVC社会库存环比增加2.44%至91.82万吨，比去年同期增加3.73%，库存压力仍然较大。
• 9月8日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4650元/吨，PVC2601合约收盘价为4847元/吨，基差为-197元/吨，基差处于偏低水平。

关键信息

期现行情

• PVC2601合约增仓震荡下行，最低价4829元/吨，最高价4892元/吨，最终收盘于4847元/吨，在20日均线下方，跌幅0.64%。
• 持仓量增加51298手至1292086手。

市场展望

• 当前PVC产业尚未有实际政策落地，老装置大多通过技改升级，反内卷与老旧装置淘汰仍是宏观政策，可能影响后续行情。
• PVC自身基本面压力较大，基差偏低，预计将继续震荡下行。

附注

• 报告数据来源：博易大师、Wind。
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
• 投资有风险，入市需谨慎。

免责声明

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