> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货PVC研究报告总结 ## 核心内容 本报告为2026年5月19日发布的PVC市场分析，主要围绕**行情走势**、**基本面跟踪**和**市场风险提示**三个方面展开。报告指出，当前PVC市场呈现**震荡下行**趋势，供需双弱，但存在**短期反弹**的可能。 --- ## 主要观点 ### 1. 供需格局 - **供应端**：PVC开工率继续下降，环比减少2.47个百分点至69.40%，为**近年同期最低水平**。 - **新增产能**：2025年下半年，多家企业新增产能投产，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等。 - **需求端**：房地产市场仍处于调整阶段，1-4月份房地产开发投资同比下降13.7%，商品房销售面积同比下降10.2%，住宅销售面积下降12.2%。新开工、施工、竣工面积同比降幅均较大。 - **出口情况**：3月出口数据较好，中国PVC出口报价具有优势。印度进口关税暂免至6月底，推动出口签单走强。 ### 2. 市场走势 - **期货走势**：PVC2609合约高开后震荡下行，最低价5018元/吨，最高价5083元/吨，最终收盘于5050元/吨，**跌幅0.41%**，**持仓量增加7339手**。 - **基差情况**：华东地区电石法PVC主流价下跌至4875元/吨，V2609合约期货收盘价为5050元/吨，**基差为-175元/吨**，**走弱9元/吨**，处于**偏低水平**。 ### 3. 市场情绪与政策影响 - **政策因素**：工信部发布节能监察通知，对PVC行业进行监管，但当前在产企业能耗均达标，政策对实际产量影响较小。 - **情绪提振**：近期部分PVC装置开工率提升，如内蒙亿利、包头海平面等，**供应小幅增加**，同时**美伊谈判未定**、**霍尔木兹海峡封锁**等事件对市场情绪有一定影响。 - **库存情况**：截至5月15日当周，PVC社会库存环比增加0.23%至129.92万吨，**同比增加102.51%**，库存水平偏高。 ### 4. 需求恢复预期 - 五一假期结束后，**商品房成交面积环比回升**，但**仍处于历年同期偏低水平**，房地产市场改善仍需时间。 - 关注**房地产政策是否能有效提振销售**，进而对PVC需求产生拉动作用。 --- ## 关键信息 - **PVC开工率**：69.40%，为近年同期最低。 - **房地产数据**： - 1-4月房地产开发投资同比下降13.7% - 商品房销售面积同比下降10.2% - 住宅销售面积同比下降12.2% - 房屋新开工面积同比下降22.0% - 房屋施工面积同比下降12.1% - 房屋竣工面积同比下降24.0% - **出口情况**：3月出口数据较好，印度进口关税暂免至6月底。 - **期货走势**：PVC2609合约震荡下行，收盘于5050元/吨，跌幅0.41%。 - **基差**：当前基差为-175元/吨，处于偏低水平。 - **库存**：社会库存环比增加0.23%至129.92万吨，同比增加102.51%。 --- ## 风险提示 - **房地产调整持续**：短期内房地产市场难以明显改善，PVC需求恢复有限。 - **供应端波动**：PVC开工率持续下降，但部分装置开工提升，供应端存在不确定性。 - **国际局势影响**：美伊谈判未定，霍尔木兹海峡封锁，可能影响全球乙烯供应，进而影响PVC市场。 - **库存压力**：社会库存偏高，对价格形成一定压制。 - **投资风险**：提示投资者注意风险，谨慎入市。 --- ## 数据来源 - 期货数据：博易大师 - 行情信息：Wind - 现货市场资讯：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站 --- ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） --- ## 报告作者 - 苏妙达（冠通期货研究咨询部） - 执业资格证号：F03104403/Z0018167 --- ## 免责声明 本报告中的信息来源于公开资料，**冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证**。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。**投资有风险，入市需谨慎**。