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宜信财富投资策略周报总结

核心内容概述

本报告由宜信财富理财产品部投资策略组发布，涵盖宏观经济、固定收益、房地产、二级市场、PE/VC及互联网金融六个板块的市场分析，旨在为投资者提供专业、即时的市场动态解读。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 工业企业利润降幅扩大：1-7月工业企业利润总额同比下降1%，其中国有及国有控股企业利润下滑最为显著。
• 制造业收缩：8月官方制造业PMI为49.7%，为6个月以来首次低于50%；财新制造业PMI为47.3%，为2009年3月以来最低，显示制造业进一步收缩。
• 人民币汇率压力：人民币汇率稳定在6.38左右，但离岸与在岸汇率价差位于4年以来的高位，人民币进一步贬值压力较大。
• 经济增长分化：英美经济增长提速，而巴西陷入经济衰退。
• 美国通胀低迷：7月PCE同比增长0.3%，核心PCE同比增长1.2%，与美联储2%的目标仍有差距，是影响其加息时点的关键因素。

固定收益

• 债市受避险资金推动：利率债收益率快速下行，10年期国债收益率下降近20BP。
• 希腊国债收益率回落：希腊10年期国债收益率从12.9%降至9.15%，显示避险资金回流。
• 债券基金表现：2015年债券基金收益率前十基金公司中，部分基金表现不佳，如天治可转债增强C、海富通纯债A等。
• 信托市场供不应求：信托产品供给下降，融资类信托受到市场追捧。
• 信托助力地方基建：信托为地方基建融资，具有较高的收益率，仍是固定收益产品中的较优选择。
• 证券投资信托清盘：多只证券投资信托因亏损发出清盘公告，显示市场风险加剧。
• 阳光私募注重风险对冲：部分阳光私募产品采取量化对冲策略，以规避市场波动。

房地产

• 政策利好释放：取消外商投资房地产企业境内贷款要求，降低公积金首付比例，刺激房地产市场需求。
• 房价双涨：8月百城房价同比环比双涨，显示市场回暖。
• 成交量改善：双降政策刺激下，30大中城市商品房成交面积显著回升。
• 存销比回落：商品房存销比环比回落3.7个百分点至44.6%，市场逐步改善。
• 土地成交稳定：土地成交面积基本持平，但三线城市溢价率显著上升。

二级市场

• A股震荡：上证综指反弹6.8%，但小盘股持续下跌，市场信心不足。
• 股指期货分化：IF1509上涨6.29%，IH1509上涨12.50%，IC1509下跌8.49%，显示市场分歧。
• 海外市场波动：恒生指数下跌1.03%，标普500上涨2.48%，德国DAX下跌1.11%，日经225上涨2.02%。
• AH股溢价分化：部分股票溢价率较高，如海螺水泥、万科A，而部分股票折价率较高，如浙江世宝、洛阳玻璃。

PE/VC

• B2B电商崛起：2015年B2B电商营收同比增长24.2%，但尚未形成明确盈利模式，仍处于“烧钱”阶段。
• PE/VC募集遇冷：8月VC市场投资案例106起，投资规模14.71亿美元；PE市场投资案例20起，投资规模7.76亿美元，均低于上月。
• 新三板加剧PE分化：创投机构通过新三板提升品牌知名度，但市场进一步成熟将导致“二八”现象更加明显，优胜劣汰加速。

互联网金融

• 宝类产品收益率下滑：七日年化收益率维持在4%以下，余额宝收益率降至3.19%。
• 网贷监管细则影响：实缴资本金门槛提高，资金存管费用增加，可能影响P2P平台成本和投资人收益。
• P2P资产争夺战升级：平台间对优质资产的争夺加剧，需加强风控和资产配置。
• 网贷收益率走低：本周平均利率为12.04%，较上周下降13个基点，显示市场资金成本下降。
• P2P总人气回升：借贷总交易额393,566万元，参与人数33.8万人，平均期限7.37月。

总结

本报告综合分析了2015年8月26日至9月1日期间，中国及全球宏观经济、固定收益、房地产、二级市场、PE/VC和互联网金融市场的关键动态与投资策略。整体来看，经济下行压力仍然存在，但部分行业如房地产和固定收益市场有所回暖。与此同时，PE/VC和互联网金融领域面临监管压力和市场分化，投资者需谨慎评估风险，合理配置资产。