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宜信财富投资策略周报总结（2015年4月22日—2015年4月28日）

核心内容概述

• 宏观经济：一季度中国工业企业利润增速继续放缓，预计政府将出台更多经济刺激政策以推动经济转型。
• 固定收益市场：企业债发行引入第三方评估机制，市场资金利率继续下移，信托发行规模回升，但部分信托产品因融资方经营不善出现延期兑付。
• 房地产市场：商品房成交稳步增长，开发商信心提升，市场持续去库存，土地成交量止跌。
• 二级市场：A股市场表现强劲，上证指数突破4500点，创业板指数波动较大，股指期货市场谨慎，AH股存在估值差异。
• PE/VC市场：中国首支新三板母基金发布，丝路基金专注于中长期投资，华创资本获得多项年度创投奖项。
• 互联网金融：宝类产品收益率回升，小贷行业新增贷款增速放缓，P2P网贷平台获得海外风投，网贷收益率指数企稳。

主要观点

宏观经济

• 中国一季度工业企业利润增速为负，显示传统制造业疲弱。
• 中国式“QE”或即将推出，以改善地方债务问题和信用投放。
• 美国经济呈现两极分化，住宅销售回暖但制造业PMI下行。
• 希腊债务问题仍未解决，可能影响欧元区金融市场稳定。

固定收益

• 企业债发行向注册制过渡，引入第三方评估机制。
• 市场资金利率持续下移，流动性宽松。
• 一、二级市场债券收益率分化，国债收益率下降，信用利差扩大。
• 信托产品发行规模回升，但部分项目因融资方经营不善出现延期兑付。

房地产

• 商品房成交面积稳步增长，一线城市表现尤为突出。
• 开发商信心提升，推盘量增加，市场去库存持续推进。
• 土地成交量止跌，显示市场回暖迹象。

二级市场

• A股市场整体上涨，上证指数突破4500点，创业板波动较大。
• 股指期货市场谨慎，多空双方撤资，IF1505上涨2.21%。
• AH股存在显著估值差异，部分A股公司被高估，部分被低估。
• 海外市场中，港股表现较好，美股和德国股市震荡，日本股市短期看多。

PE/VC

• 盛景嘉成母基金发布，专注于支持创新型中小企业。
• 丝路基金聚焦“一带一路”项目，提供长期资金支持。
• 华创资本在2014年表现突出，获得多项创投奖项，投资方向聚焦“新金融、新实业和新消费”。

互联网金融

• 宝类产品收益率小幅回升，余额宝等平台表现稳定。
• 小贷行业新增贷款增速放缓，P2P网贷平台获风投，行业成熟度提升。
• 网贷收益率指数持续企稳，平台借款期限延长，反映行业健康发展。

关键信息

宏观经济

• 中国一季度工业企业利润同比增速为-2.7%，创近三年新低。
• 美国3月成屋销售年化519万间，显示经济复苏迹象。
• 制造业PMI连续5个月下行，显示经济复苏隐忧。
• 希腊债务问题未解决，10年期国债收益率升至12.67%。

固定收益

• 企业债发行机制改革，引入第三方评估。
• 银间回购利率降至理论值附近，显示流动性宽松。
• 信托发行规模回升，证券投资热度不减，但部分产品出现兑付风险。

房地产

• 30大中城市商品房成交面积428.7万平方米，周环比增长2.3%。
• 存销比下降，显示市场需求回暖。
• 土地成交量止跌，溢价率保持稳定。

二级市场

• 上证指数周涨幅达4.25%，突破4500点。
• 创业板指数周涨幅4.75%，但波动率上升。
• AH股中，万科A等被高估，浙江世宝等被低估。
• 海外市场中，恒生指数上涨，美股震荡，德国股市谨慎，日本股市看多。

PE/VC

• 盛景嘉成发布中国首支新三板母基金，规模10亿元。
• 丝路基金首期资本金100亿美元，投资巴基斯坦清洁能源项目。
• 华创资本获得多项年度创投奖项，投资回报率高。

互联网金融

• 宝类产品平均7日年化收益率回升，余额宝等平台表现稳定。
• 一季度小贷行业新增贷款仅22亿元，增速放缓。
• 多家海外P2P平台获得风投，网贷收益率指数企稳。

结论

• 宏观经济面临下行压力，但政府政策将推动经济转型。
• 固定收益市场流动性充裕，但需关注信托产品兑付风险。
• 房地产市场回暖，但需警惕部分行业风险。
• 二级市场整体上涨，但波动率上升，建议投资者谨慎操作。
• PE/VC市场发展迅速，尤其在新三板和“一带一路”项目中。
• 互联网金融市场稳健发展，宝类产品和P2P网贷平台表现良好。