20181022-东方财富证券-休闲_生活及专业服务行业周报_三季报陆续出炉_增免税店_≠增牌照_14页_1mb

休闲、生活及专业服务行业周报总结

核心内容概述

本周报告聚焦于2018年10月休闲、生活及专业服务行业的市场表现、行业动态、投资建议及风险提示。报告指出，该行业整体表现不佳，但部分公司业绩增长显著，市场对政策变化及行业发展趋势保持关注。

主要观点

市场表现

• 行业整体表现：上周休闲、生活及专业服务行业下跌7.82%，在东财27个一级行业中排名垫底（第27位），跑输上证指数和沪深300指数。
• 年初至今表现：2018年初至今该板块下跌12.38%，在27个一级行业中排名第四。
• 子行业表现：各三级子行业中，旅游服务跌幅最大（-13.07%），而建筑装饰设计涨幅最高（5.63%）。
• 个股表现：中国国旅作为板块权重股，跌幅较大，其市值占板块总市值的1/3以上。

业绩预告

• 华测检测：预计1-3季度业绩增速50%-68%，固定资产投资高峰期已过，规模效应显现。
• 腾邦国际：预计1-3季度业绩增速30%-40%，出境游产品持续开发，版图扩张。
• 宋城演艺：预计1-3季度业绩增速15%-35%，各项“千古情”表现亮眼。
• 科锐国际：预计1-3季度业绩增速58%-88%，但减持计划尚未落实，市场观望情绪较重。
• 全聚德：前三季度营收和净利均出现下滑，整体业绩不佳。

政策与市场动态

• 海南免税政策：财政部提出研究增设海南离岛免税店，引发市场对更多免税牌照的猜测。国务院发布《中国（海南）自由贸易试验区总体方案》，但未对免税行业做详细说明，预计细则近期公布。
• 行业趋势：出境游、酒店、旅游服务等领域持续扩张，部分公司受益于政策利好。
• 游客画像：麦肯锡将中国出境游客划分为八大类别，反映出市场细分趋势。
• 其他动态：黄山旅游拟投资4.11亿元建设景区项目，华侨城与东莞签订战略合作协议，日本旅游业出现外籍游客数量下降等。

关键信息

投资建议

• 谨慎看好：出境游龙头众信旅游、业绩稳健的宋城演艺、酒店龙头锦江股份。
• 建议关注：科锐国际，因其业绩超预期但减持计划尚未明确。

风险提示

• 政策风险：行业重大政策变化可能对市场产生影响。
• 天气风险：极端天气可能对旅游、酒店等子行业造成冲击。

行业估值状况

• 行业市盈率：截至上周，休闲、生活及专业服务行业市盈率（TTM）为24.16倍，低于最近五年平均水平。
• 高估值个股：包括大东海A、大东海B、建科院、合诚股份、华测检测。
• 低估值个股：包括勘设股份、中设集团、黄山B股、设计总院、锦江B股。

行业重点关注公司

评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对市场指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对市场指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对市场指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对市场指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对市场指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对市场指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对市场指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对市场指数跌幅10%以上。

风险提示

• 行业重大政策变化；
• 极端天气影响。

免责声明

本报告由东方财富证券研究所制作，仅供客户使用，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者需自行承担风险，且本报告内容不得用于诉讼、仲裁、传媒引用或营利用途。