20180925-东方财富证券-休闲_生活及专业服务行业周报_景区降价落地_通港高铁为旅游业注入活力_14页_1mb

休闲、生活及专业服务行业周报总结

核心内容

2018年9月25日发布的休闲、生活及专业服务行业周报指出，该板块上周上涨6.47%，在东财27个一级行业中涨幅排名第一。随着十一黄金周临近，多地景区降价政策落地，预计将刺激旅游需求增长。此外，广深港高铁开通及敦煌纳入高铁线路，为港澳游和高铁游带来新的活力。国务院出台促进消费政策，旅游业有望迎来反弹。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体表现：休闲、生活及专业服务行业上周上涨6.47%，跑赢上证指数和沪深300指数。
• 年初至今表现：该板块年初至今上涨4.61%，涨幅排名首位。
• 子行业涨跌：各三级子行业表现不一，其中酒店上涨9.28%，旅游服务上涨8.42%，景区上涨3.13%，而建筑装饰设计和其他专业服务分别下跌0.25%和2.88%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：华天酒店、西安饮食、首旅酒店、锦江股份、中国国旅。
  • 跌幅前五：设研院、*ST云网、创业黑马、科锐国际、建科院。

2. 景区降价政策

• 云南省：99处景区降价，平均降价幅度达33%，6处景区免门票。
• 河北省：约16处景区降价，降价幅度10%-50%。
• 重点景区：黄果树瀑布、黄山风景区、峨眉山等国家景区降价幅度均超过10%。
• 预期影响：景区降价将刺激十一黄金周期间的旅游需求，为行业带来短期增长。

3. 高铁开通与旅游活力

• 广深港高铁：正式开通，深圳至香港最快14分钟，上海虹桥至香港首班上座率达90%。
• 敦煌纳入高铁线路：进一步拓展高铁游市场，预期为旅游业带来小高潮。
• 港澳游升温：高铁开通后，港澳游需求增加，部分中短途目的地已爆满。

4. 政策支持

• 国务院出台《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》，旨在创造新的消费增长点，推动旅游业发展。

关键信息

5. 投资建议

• 看好公司：
  • 中国国旅（601888）：作为免税龙头，被明确看好。
  • 众信旅游（002707）：谨慎看好，作为出境游龙头。
  • 宋城演艺（300144）：业绩稳健，被谨慎看好。
  • 腾邦国际（300178）：建议关注。

6. 风险提示

• 政策风险：行业重大政策变化可能对市场产生影响。
• 自然风险：极端天气可能对旅游出行造成不利影响。

行业重点关注公司

估值状况

• 行业市盈率（TTM）：28.49倍，低于最近五年平均水平。
• 市盈率最高个股：大东海A、大东海B、建科院、山鼎设计、合诚股份。
• 市盈率最低个股：勘设股份、黄山B股、设计总院、中设集团、锦江B股。

行业动态

• 河北省：16个重点国有景区门票价格下调，降价幅度10%-50%，预计每年减少游客门票支出约1.45亿元。
• 云南省：99个景区降价，平均降价幅度33%，6个景区免门票。
• 贵州省：黄果树瀑布等景区降价，旺季门票价格下调20元。
• 甘肃省：敦煌纳入高铁线路，提升旅游可达性。
• 印度OYO酒店：进军英国市场，计划投入4000万英镑。
• 美团点评：在港交所挂牌上市，估值达534亿美元。
• 马尔代夫：计划在卫星城胡鲁马累建造首个水上主题乐园。
• 华天酒店：子公司募集资金账户被冻结，但预计不影响本期利润。
• 宋城演艺：股东刘岩减持股份，但承诺未来12个月内不减持。
• 云南旅游：拟通过发行股份及支付现金购买文旅科技100%股权。
• 三特索道：转让南漳地产公司100%股权，交易构成关联交易。
• 丽江旅游：调整索道票价，预计减少索道收入约1200万元（2018年）和8000万元（2019年）。
• 黄山旅游：黄山风景区旺季门票价格由230元/人降至190元/人，自2018年9月28日起执行。
• 香港旅行社：高铁首发团抢手，中短途目的地爆满。
• 中秋及国庆假期：预计有1483万人次出入香港，其中76%经陆路边境管制站。

本周观点

• 行业会议前瞻：

  • 重庆：亚太地区酒店合作论坛（2018-09-26至09-28）
  • 上海：2018旅游零售创新峰会（2018-10-25）

• 行业研判：景区降价和高铁开通将共同推动旅游业在十一黄金周期间出现小高潮，国务院政策进一步利好行业。

风险提示

• 政策风险：行业重大政策变化可能对市场产生影响。
• 自然风险：极端天气可能对旅游出行造成不利影响。