20160424-中国银河-社会服务行业周报_出境游增长回归理性_迈入体验式阶段_36页_2mb

报告摘要

社会服务行业周报总结

核心内容概览

2016年4月24日的社会服务行业周报指出，社会服务行业本周整体下跌4.92%，但市场情绪有所恢复，A股整体投资氛围进入政策偏暖的阶段做多期。尽管市场出现下探，但风险偏好资金并未显著回归，且中小创市场表现较好，预计下周将出现修复性反弹。

主要观点

市场情绪：尽管市场出现下探，但整体情绪稳中偏谨慎，境内资金做多情绪在两会和美联储3月加息会议后有所恢复。
经济数据：一季度GDP增速6.7%表现靓丽，CPI同比下跌2.3%，低于预期。中央政治局会议将影响下一阶段的经济政策。
外部因素：美联储宣布3月暂不加息，下调年内加息预期，对人民币汇率稳定起到一定支撑作用。
行业趋势：出境游增长回归理性，迈入体验式阶段，游客更注重目的地体验，旅游企业需提升服务质量。
投资建议：继续布局有稳定业绩预期的成长股，左侧深挖新兴行业及传统转型机会；关注迪士尼主题和出境游优质标的；同时留意国企国资重组带来的机会。

关键信息

行情数据

上证综指：2959.24点，下跌3.86%
深证成指：10151.76点，下跌5.42%
沪深300指数：下跌2.97%
社会服务行业：下跌4.92%
两市融资余额：8739.84亿元，环比下跌2.36%
沪股通余额：651.61亿元，环比上涨14.94%

行业数据

SW休闲服务行业市盈率：53.42，高于全部A股（16.99）
SW休闲服务行业市净率：4.64，高于全部A股（1.83）
SW休闲服务行业市销率：4.66，高于全部A股（1.74）

个股表现

涨幅前三位：黄山旅游（+4.38%）、云南旅游（+1.15%）、全聚德（+0.20%）
跌幅前三位：方直科技（-16.88%）、快乐购（-15.16%）、大连圣亚（-14.13%）

二季度推荐逻辑

旅游旺季与事件驱动：
- 清明、五一、端午小长假
- 上海迪士尼正式开园
- 三季度旺季的切换
- 推荐标的：宋城演艺、中青旅、三特索道、锦江股份、黄山旅游、九华旅游、峨眉山
中长周期配置建议：
- 迪士尼主题：推荐尚未显著表现的标的
- 出境游：众信旅游、凯撒旅游
- 国企国资重组：中国国旅、岭南控股、号百控股、桂林旅游、海航创新
本周配置建议：
- 阶段稳定期，建议“取长补短”，严格控制仓位

一周行业要闻回顾

出境游

中国出境游增长：2015年中国出境游达1.2亿人次，成为全球最大的客源地。
韩国免税店增设：韩国政府考虑在首尔增设4处免税店以吸引中国游客。
旅游消费结构变化：中国游客更倾向于体验式旅游，旅游企业需提升服务品质。
航空公司国际航线发展：中国航空公司积极拓展国际航线，国际航线利润优于国内航线。
人民币汇率稳定：受美联储政策影响，人民币汇率稳定，利好出境游企业。

入境游

海南入境游增长：一季度入境游客量同比增长41.1%，主要得益于国际航线增加和旅游套餐多元化。
香港旅游业挑战：内地游客赴港旅游数量大幅减少，旅游业面临转型压力，建议多元化发展。

交通运输

民航数据增长：一季度民航运输总周转量增长12.3%，国际航线增长31.1%，显示出中国经济的活力。
二线城市成为重点：美国航企开始布局中国二线城市，如西安、杭州。
航空WiFi免费：国内航空公司逐步引入免费WiFi服务，提升客户体验。
VR技术测试中：部分航空公司开始测试机上VR技术，为未来体验式旅行铺路。

附录：公司重要事件回顾

曲江文旅：2015年净利润增长64.81%
西安旅游：一季度净利润下降8.64%
西安饮食：一季度净利润下降310.67%
岭南控股：一季度净利润下降9.17%
中国国旅：2015年净利润增长2.42%，2016年一季度净利润增长7.86%

总结

本周社会服务行业整体表现偏弱，但市场情绪有所回暖，A股投资氛围进入政策偏暖的阶段。出境游增长回归理性，体验式旅游成为新趋势，旅游企业需提升服务质量。航空公司国际航线发展迅猛，国际航线利润高于国内航线。海南入境游增长显著，而香港旅游业则面临内地游客减少的挑战，需多元化发展。整体来看，未来出境游和旅游服务行业仍有较大发展空间，建议关注具有稳定业绩预期的成长股及优质出境游标的。

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