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白糖早报——2026年6月10日总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月10日白糖市场的基本面、技术面及市场预期，结合进口数据与价格变动，提供了对白糖期货走势的判断。

基本面分析

• 全球供需情况：

  • Datagro 预计26/27榨季全球糖缺口为268万吨。
  • ISO 预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。
  • StoneX 预计25/26年度全球糖市供应过剩87万吨。
  • Covrig Analytics 预计26/27年度全球糖过剩140万吨。
  • Green Pool 预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。
  • Czarnikow 预计26/27年度全球糖过剩140万吨，但若厄尔尼诺导致减产或巴西制糖比下调，过剩量可能被抵消。

• 国内供需情况：

  • 2026年4月底，25/26年度全国累计产糖1276万吨，销糖625万吨，销糖率48.98%。
  • 国内工业库存约651万吨，国储库存约700万吨。
  • 2025年1月起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整至20%，略低于原糖配额外进口关税。
  • 2026年4月中国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计14.26万吨，同比增加5.72万吨。

技术面分析

• 基差：

  • 柳州现货价5360元/吨，09合约基差为50元/吨，升水期货。

• 盘面：

  • 20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。

• 主力持仓：

  • 持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。

市场预期

• 受总体商品偏弱影响，郑糖已连续多日下跌。
• 主力09合约短期关注5300附近支撑，预计盘面将在5300-5350区间震荡整理。

利多因素

• 国际原油价格偏高，甘蔗制乙醇挤占白糖产能。
• 糖浆关税增加。
• 美国可乐改变配方使用蔗糖。
• 厄尔尼诺天气概率增加。
• 国内进入消费旺季。

利空因素

• 白糖全球产量增加。
• 进口利润窗口打开，进口冲击加大。

进口数据与价格分析

• 进口糖浆及预混粉数量（2026年4月）：

  • 糖浆进口量为10.4万吨，同比增加。
  • 预混粉进口量为3.85万吨，同比增加。

• 进口均价：

  • 糖浆月度进口均价为2850元/吨。
  • 预混粉月度进口均价为3950元/吨。

• 进口利润：

  • 2026年4月27日，进口利润为587元/吨。
  • 2026年4月29日，进口利润为358元/吨。
  • 2026年5月5日，进口利润为195元/吨。
  • 2026年5月22日，进口利润为450元/吨。
  • 2026年6月11日，进口利润为300元/吨。

中国进口糖浆及预混粉价格趋势

• 2026年糖浆进口均价从年初的3000元/吨逐步下降至2850元/吨。
• 预混粉进口均价从年初的4350元/吨下降至3950元/吨。

中国进口糖浆及预混粉趋势图

• 糖浆进口量在2026年4月达到10.4万吨，显示进口量有所增加。
• 预混粉进口量在2026年4月达到3.85万吨，同样显示进口量增加。

未来展望

• 短期：白糖价格预计在5300-5350区间震荡整理。
• 中期：国内供需平衡表显示白糖供需有缺口，但中长期缺口在减少。
• 长期：厄尔尼诺现象可能导致减产，但巴西增产可能部分抵消，整体趋势仍偏空。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。
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