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巴西发运冲至高位 铁水连续两周下降

核心内容总结

铁矿石市场

• 整体趋势：铁矿石发运量上升，但需求端在国内负反馈和海外需求走低背景下承压，整体表现偏空。
• 现货成交：港口现货成交周环比增加68万吨，但远期现货成交环比下降254万吨，整体需求疲软。
• 铁水产量：铁水周环比下降3.96万吨，连续两周下降，预计7月份铁水产量将持续下滑。
• 库存变化：45港库存连续下降后周环比累库54万吨，主要累库在澳洲矿，后期澳矿到港增加将推动库存继续累积。
• 钢厂利润：钢厂利润仍在近三年低位震荡，采购仍以按需为主。

澳洲铁矿石发运

• 发运情况：BHP与FMG在财年季末冲量结束，发运量逐渐下滑；力拓（RT）发运量保持高位。
• 巴西矿到港：我国巴西矿到港量周环比增加5.35%，月环比增加30.12%，显示巴西矿供应有所回升。

海外需求疲软

• 欧洲需求：欧洲地区铁矿石到港量下滑，螺纹钢与热轧板卷价格持续下跌。
• 价格变化：螺纹钢市场价在欧盟、美国中西部地区、日本等均下降，热轧板卷市场价及进口价亦呈现跌势。
• 成材需求：表观需求虽有上升，但整体淡季压力未缓解，市场未表现出淡季不淡的特点。

运费与成本

• 运费趋势：铁矿石运费整体震荡回落，西澳-青岛运价（BCI-C5）及巴西图巴朗-青岛运价（BCI-C3）均出现下降。
• 普氏指数：6月普氏62%指数周环比上涨4.05美元/干吨，月环比下跌16.5美元/干吨，整体处于低位。

库存与供需平衡

• 45港库存：周环比增加54万吨，主要累库在块矿和铁精粉，澳洲矿库存增加100万吨，巴西矿库存下降90万吨。
• 钢厂库存：247家钢厂库存周环比下降108万吨，厂内与海飘+港口库存均下降。
• 供需平衡：铁矿石总供给与总需求呈小幅波动，但整体仍处于供大于求状态。

主要观点

铁矿石

• 发运与需求：铁矿石发运上升，但需求疲软，整体市场承压。
• 库存趋势：45港库存出现累积，澳洲矿为主力，巴西矿库存下降。
• 钢厂利润：钢厂利润低位，采购行为保守，导致铁水产量下滑。

巴西矿

• 发运量：巴西矿发运量冲至年同比高位，降雨影响逐渐缓解。
• 到港量：我国巴西矿到港量显著增加，显示巴西矿对我国市场的影响增强。

澳洲矿

• 发运与到港：BHP与FMG发运量下降，但力拓保持高位；我国澳洲矿到港量小幅增加。

价格与利润

• PB粉溢价：PB粉-超特粉价差降至近三年低位，低品矿被高估。
• 进口利润：PB粉进口利润在盈亏之间徘徊，整体进口利润分化。
• 钢厂减产：钢厂利润低位，低品矿价格难以回落，需钢厂减产或利润提升才能完成价差回归。

关键信息

• 巴西发运：2022年7月2日，巴西矿7日移动平均发货量周环比增长20.2%，月环比增长4.65%，发运量冲至年同比高位。
• 澳洲发运：BHP与FMG发运量下降，力拓保持高位，显示澳洲矿发运结构变化。
• 铁水产量：铁水产量连续两周下降，表明钢厂生产受到压制。
• 钢厂利润：钢厂利润修复有限，仍处于近三年低位，采购行为按需进行。
• 库存变化：45港库存周环比增加54万吨，钢厂库存下降108万吨，显示市场供需失衡。
• 海外需求：欧洲地区铁矿石到港量下降，螺纹钢和热轧板卷价格持续下跌，海外需求疲软。
• 运费：铁矿石运费震荡回落，显示运输成本压力减小。

总结

整体来看，铁矿石市场在发运量上升与需求疲软的双重压力下表现偏空。巴西矿发运量回升，带动我国到港量增加，但澳洲矿库存仍处于增长阶段。钢厂利润低位导致铁水产量连续两周下滑，进一步加剧了市场压力。同时，海外需求疲软，尤其是欧洲市场，螺纹钢和热轧板卷价格持续下跌。尽管部分港口库存出现回升，但整体库存仍处于高位，市场仍面临较大的去库存压力。未来铁矿石价格走势将取决于钢厂利润变化及减产情况，低品矿价格可能需通过减产或利润提升才能回归合理水平。