20220211-天风期货-铁矿石周报_巴西铁矿发运至欧美量跌至低位_钢厂利润增至年同比高位_28页_5mb

巴西铁矿发运至欧美量跌至低位钢厂利润增至年同比高位总结

核心内容概述

2022年2月8日发布的铁矿石周报指出，本周铁矿石市场出现现实与预期的冲突。尽管冬奥会结束，钢厂有复产计划，但现实中的铁矿石需求仍疲软，港口库存持续累积。钢厂利润因成材价格上涨而增至年同比高位，但铁矿石价格受库存和供给端扩张影响，未能显著上涨。整体来看，铁矿石市场仍面临需求和供给的双重压力，短期内策略以观望为主。

主要观点与关键信息

钢厂利润情况

• 钢厂利润增至高位：以华北螺纹钢厂为例，年后利润较年前增加241元/吨，增幅达87%，成本下降71元/吨。
• 利润来源：除焦炭降价外，主要利润来自成材涨价，螺纹钢价格周环比上涨5.3%，月环比上涨8.8%。
• 进口利润：主要品种进口利润基本处于亏损状态，如PB粉、MAC粉、卡粉等。

铁水产量与需求

• 铁水产量下降：钢联247家钢厂日均铁水产量降至206.04万吨，环比下降13.31万吨，同比下降37.02万吨，主要因冬奥会限产。
• 复产预期：冬奥会结束后，唐山地区钢厂开工率将上升，但受残奥会限产影响，增幅有限。
• 2月铁水产量预测：下调至6000万吨，日均213万吨。

铁矿石发运情况

• 巴西铁矿发运至欧美量下降：巴西铁矿石发运至欧美量周环比下降，月环比下降，年同比降低291万吨，可能因欧洲需求下降。
• 澳洲发运情况：整体发运未出现预期外变量，丹皮尔检修影响有限。
• 巴西发运情况：巴西铁矿石发运至欧美量急剧下滑，但巴西整体发运量周环比上涨4.06%，月环比上涨11.38%。
• Tubarao港口发运：发运量冲高后回落，受降雨影响。
• 非主流铁矿发运：除中国大陆、澳洲、巴西外，其他地区发运量尚可。

铁矿石价格与基差

• 普氏62%指数上涨：周环比上涨5美元/干吨，月环比上涨21.3美元/干吨，年同比下跌19.2美元/干吨。
• 掉期主力合约上涨：周环比上涨5.79美元/干吨，月环比上涨20.53美元/干吨。
• 运费情况：运费仍在年同比高位，但BDI指数和部分运价出现月环比下跌。

港口库存情况

• 港口库存累库：港口库存增至1.59亿吨，NMPJ库存增至1945万吨。
• 分品种库存：巴粗+高硅巴粗库存增长最快，PB粉溢价处于近3年低位。
• 库存占比：巴西矿库存占比有所上升，澳洲矿库存占比下降。

市场策略

• 策略建议：短期内策略以观望为主，建议关注3月中旬的需求表现，以及钢材情况，择机做多。

热点事件与政策

• 国家政策：发改委与能源局发布意见，提出“十四五”期间推进能源绿色低碳发展，建立相关制度框架。
• 工信部政策：发布指导意见，要求到2025年钢铁工业实现高质量发展，严禁新增钢铁产能。
• 河北省政策：计划到2025年重点行业达到标杆水平的产能比例超过30%。
• 央行数据：1月新增社融创历史新高，M2同比增长9.8%，人民币贷款增长3.98万亿元。

数据与图表分析

• 铁矿石三要素强弱评估：库存-3，利润-2，基差0，综评0。
• 发运量分析：巴西发运至欧美量下降，澳洲发运整体好于预期，非主流发运尚可。
• 进口利润：主要品种进口利润处于亏损状态，但部分品种如卡粉略有上涨。
• 运价分析：运费维持高位，但部分运价出现下跌。
• 库存变化：港口库存持续累库，主要品种为巴粗和高硅巴粗，NMPJ库存也有所增加。

总结

本周铁矿石市场面临现实需求疲软与宏观预期之间的矛盾。钢厂利润因成材涨价而增至高位，但铁矿石价格受库存和供给端扩张影响，未能显著上涨。巴西铁矿石发运至欧美量急剧下滑，可能因欧洲需求下降，而澳洲发运整体稳定。非主流铁矿发运情况尚可，但进口利润普遍处于亏损状态。铁矿石价格与运费维持高位，但部分运价出现下跌。港口库存持续累库，主要为巴西矿，NMPJ库存也有所增加。短期内市场策略以观望为主，关注3月中旬的需求变化和钢材情况，择机做多。