20230522-紫金天风-铁矿周报_FMG发运重回强势_钢厂仍在主动去库_57页_6mb

报告总结

该报告分析铁矿石市场，核心观点是短期震荡偏多，但月度仍偏空，需关注宏观风险和限产政策。

• 供应端：南非发运下滑后逐渐修复，FMG发运强势，整体影响不大；澳矿和巴矿发运总体稳定。
• 需求端：铁水产量高位但下滑曲折，主要因焦炭让利维持钢厂利润；预计6月后检修增加，但季节性因素主导。
• 库存端：港口累库，但去库趋势仍在；钢厂库存继续下滑，后期有下降空间；钢厂盈利率处于低位（22%），利润压力大。
• 短期观点：周度级别转向震荡偏多，因钢厂减产矛盾未解决但部分缓解；9-1月差偏多，01合约面临累库压力，补库概率低，行政减产风险较高。
• 长期观点：月度级别矛盾未解决，维持偏空；需求进入淡季，表需弱势；成交疲软，现货中性偏空。
• 其他因素：高品价差小幅上涨，钢厂利润恢复有限；宏观风险和限产政策可能影响市场。

数据来源主要为Reuters、路透、Mysteel和紫金天风期货，图表显示发运、铁水、库存等指标波动，支持分析结论。