20230131-太平洋-宠物行业覆盖报告_子赛道爆发在即_把握自主品牌崛起机遇_54页_3mb

宠物行业覆盖报告总结

核心内容

我国宠物行业已进入快速发展期，行业规模持续扩大，自主品牌逐渐崛起，市场结构正在向专业化、高端化方向转变。行业主要分为宠食、宠用、宠医三大子赛道，其中宠食占比最高，达40%；宠医占比27%；宠用占比14%。预计未来5年，行业整体保持10%-20%的增速，到2026年，宠食、宠医、宠用市场规模有望分别达到2356亿元、1967亿元和1042亿元。

主要观点

• 行业增长：我国宠物行业规模约3500亿元，仅占美国市场的1/5，成长空间巨大。疫情刺激了养宠需求，改变了消费习惯，预计未来5年城镇猫犬宠物保有量将分别达到11,145万只和8,395万只，户均养宠渗透率分别达29.88%和22.51%。
• 市场结构：宠食渗透率超七成，宠医消费比重提升，宠用市场具有“高覆盖、高渗透、低集中”的特性。
• 行业趋势：我国宠物行业正处于日本第二阶段向第三阶段的转变，市场体量和发展潜力更类似美国。未来十年，我国宠物行业将进入快速发展期，行业结构将逐步向美国靠拢。
• 自主品牌崛起：国内厂商在零食、主粮等领域积极布局自主品牌，提升市场竞争力。中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物、福贝宠物等企业均在自主品牌建设上取得显著成果。

关键信息

宠物行业发展阶段

1. 萌芽期（2000年前）：本土行业初步产生，国外大牌先发占领市场。
2. 成长期（2000-2010）：政策驱动规范养宠，国际品牌快速进入，本土企业开始规模化生产。
3. 爆发期（2011-2020）：人口结构、生活方式、新式场景驱动行业规模提升，宠物医疗和平台服务等配套行业爆发。
4. 深化期（2021至今）：疫后自主品牌崛起，行业进一步规范和整合。

宠物行业规模与结构

• 2021年市场规模：约3500亿元。
• 宠食占比：约40%，其中主粮占70%，零食占26.99%。
• 宠用占比：约14%，以牵引绳、宠物玩具、清洁用品等为主。
• 宠医占比：约27%，宠物医院作为线下服务综合体，重要性日益提升。

宠物市场发展趋势

• 宠物主粮市场：增长迅速，具备高消费频次，成为主流厂商重点竞争领域。
• 宠物零食市场：增速放缓，但仍是宠食行业中重要组成部分。
• 宠物用品市场：品类分散，渗透率高，标准化程度低，易获取竞争稀缺性。
• 宠物医疗市场：未来增长潜力大，宠物医院作为重要平台，将带动相关消费。

行业对标

• 美国市场：宠物食品市场规模庞大，宠食占比达40%，宠医占比30%，宠用占比30%。
• 日本市场：宠物市场较为成熟，增速较低，但行业结构较为均衡。

投资建议

推荐关注的三大投资逻辑

1. 主粮：主粮市场增长快，消费频次高，是未来风口赛道。
2. 自主品牌：自主品牌在零食和主粮领域逐步占据优势，提升市场竞争力。
3. 竞争稀缺性：在宠物用品和宠物医院等细分领域，具备竞争稀缺性的企业更具投资价值。

推荐企业

• 中宠股份：海内外双轮驱动，主粮布局加速，收入和毛利率稳步提升。
• 佩蒂股份：代工起家，技术领先，自主品牌在国内外全面成长。
• 福贝宠物：专注国内主粮市场，毛利率行业领先，自主品牌发展迅速。
• 乖宝宠物：自主品牌强势崛起，布局高端主粮，提升盈利空间。
• 源飞宠物、依依股份：专注宠物护理和牵引绳等细分赛道，具备代工资源。

风险提示

• 行业竞争加剧，可能导致毛利率下滑。
• 政策变化可能影响行业发展。
• 国际市场竞争激烈，国内企业面临挑战。
• 供应链波动可能影响企业盈利能力。