20210117-天风证券-农林牧渔2021年第3周周报_农业大跌之后_怎么看__15页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2021年第3周）

核心内容

2021年第3周，农林牧渔板块整体表现不佳，行业指数下跌8.32%，显著低于沪深300（-0.68%）和上证综指（-0.10%）。尽管板块整体下跌，但分析师认为农业板块的投资价值正在显现，尤其在种植和养殖产业链中存在结构性机会。

主要观点

1. 种植产业链

• 玉米价格持续上涨：玉米期货C2103本周收盘价达到2883元/吨，周涨幅1.23%。海外糖价创四年新高，预示种植产业链景气度将持续走高。
• 春耕农资需求提升：春季种子、化肥等农资需求有望显著增加，推动产业链整体表现。
• 种业政策支持：农业农村部部长再次强调发展种业的重要性，预计一号文件和两会期间将出台更多种业相关政策，推动转基因商业化进程。
• 重点推荐公司：
  • 种子板块：【大北农】、【隆平高科】、【荃银高科】、【登海种业】
  • 农资板块：【新洋丰】，作为低估值农资龙头，具备成本优势和完善的渠道布局，业绩拐点有望到来。
  • 白糖板块：【中粮糖业】，海外糖价高位运行，国内库存偏低，价格或迎来趋势性拐点。

2. 养殖产业链

• 猪价维持高位：1月16日生猪出栏均价为36.24元/公斤，较1月9日小幅上涨，全年猪价预计仍维持高位。
• 动保板块成长空间打开：非洲猪瘟疫苗研发进展推动板块成长，重点推荐【生物股份】，其次为【科前生物】、【普莱柯】等。
• 屠宰及肉制品：【龙大肉食】具备高成长性，关注其产能扩张和业绩增长机会；【华统股份】、【双汇发展】可作为补充关注对象。
• 生猪养殖：2021年及2022年将是成本控制优秀企业的高盈利周期，推荐【牧原股份】、【正邦科技】、【新希望】、【天邦股份】等。
• 白羽肉鸡龙头：【圣农发展】具备显著的养殖降本增效能力，有望跨越周期；同时，其2B端优势显著，正加速向C端拓展。

3. 农业绩优股

• 海大集团：中长期成长逻辑不变，核心竞争力强，市占率有望提升；饲料原材料价格上涨，公司成本控制优势将进一步凸显；动保和种苗进展有望推动业绩快速增长。

关键信息

• 行业整体表现：本周农林牧渔行业下跌8.32%，但部分子行业表现优于大盘，如水产养殖（-11.05%）、动物疫苗（-0.77%）等。
• 风险提示：
  • 政策风险：种业政策变化可能影响行业发展方向。
  • 疫病风险：如非洲猪瘟、禽流感等可能对养殖业造成冲击。
  • 农产品价格波动：受国际市场和国内供需影响较大。
  • 极端天气：如寒潮可能对在田作物造成影响。
  • 进口变动：对国内农产品价格和供应有重要影响。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级），预计未来6个月内行业指数涨幅将超过5%。
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上。
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%。
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%。
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下。

行业动态

• 寒潮天气影响：1月15-17日，我国多地遭遇寒潮，对南方作物造成一定影响，农业农村部已部署防寒措施。
• 种业政策：中央强调打好种业翻身仗，推动种业技术创新和商业化进程。
• 生猪种业发展：农业农村部发布通知，加快生猪种业高质量发展，提升种猪性能和核心竞争力。

数据概览

表1：农业及子行业与大盘相对走势情况

重点推荐股票

• 种植产业链：【大北农】、【隆平高科】、【荃银高科】、【登海种业】
• 农资：【新洋丰】
• 白糖：【中粮糖业】
• 动保：【生物股份】、【科前生物】、【普莱柯】
• 屠宰及肉制品：【龙大肉食】、【华统股份】、【双汇发展】
• 生猪养殖：【牧原股份】、【正邦科技】、【新希望】、【天邦股份】
• 白羽肉鸡：【圣农发展】
• 绩优股：【海大集团】

分析师声明

本报告内容为天风证券分析师基于公开资料和行业研究分析得出，不代表公司或个人利益，仅供参考。