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镍市场2022年1月7日分析总结

核心内容

2022年1月7日的市场分析显示，镍价在2021年12月经历了先抑后扬的走势，整体处于高位震荡区间。国内镍矿进口在雨季影响下有所回落，但供应仍能满足国内需求。镍铁方面，由于上下游压力，国内镍铁厂主动减产，但印尼镍铁生产仍在扩张，整体镍铁市场呈现轻微供应过剩。不锈钢产量继续回落，镍需求受到一定影响。预计未来一个月镍价将维持震荡，波动区间在139000-158000元/吨之间。

主要观点

• 镍价走势：2021年12月镍价先跌后涨，最终收于152080元/吨，较前一个月上涨2.90%。伦镍同样呈现先跌后涨趋势，最终收于20705美元/吨，涨幅3.91%。
• 镍矿供应：国内镍矿进口在雨季影响下回落，但因镍铁开工意愿不足，整体供应仍能满足国内需求。国内港口镍矿库存持稳，预计未来不会出现持续紧张局面。
• 镍铁市场：国内镍铁厂因利润稀薄甚至亏损而主动减产，印尼镍铁生产继续扩张，但出口保持稳定，导致镍铁市场处于轻微供应过剩状态。
• 不锈钢产量：2021年11月不锈钢产量环比增加，但进入2022年后，因春节检修、设备改造及利润问题，不锈钢产量预计继续回落，从而影响镍铁需求。
• 镍库存情况：国内纯镍库存降至历史低位，而海外LME和SHFE交易所库存也在持续回落，市场供应偏紧。
• 行情展望：预计未来一个月镍价维持震荡，波动区间在139000-158000元/吨之间，需关注疫情扩散和全球经济复苏等风险因素。

关键信息

一、2021年12月行情回顾

• 镍价走势先抑后扬，整体处于高位震荡。
• 12月中旬镍价跌至139930元/吨，下半月随着不锈钢价格反弹及市场对镍铁减产的预期，镍价回升至152220元/吨。
• 伦镍走势与国内镍价类似，12月最低至19030美元/吨，最终收于20705美元/吨。

二、基本面分析

1、镍矿进口季节回落，依然能满足疲弱需求

• 2021年11月中国镍矿进口量400.77万吨，环比减少10.47%，同比增加12.08%。
• 菲律宾进口量环比减少16.85%，印尼进口量环比增加6.32%。
• 1-11月镍矿进口总量同比增加15.56%，其中菲律宾进口量同比增加26.89%。

2、纯镍进口受限，库存降至历史低位

• 2021年11月精炼镍进口量26069吨，环比减少24.4%，同比增加102.5%。
• 1-11月累计进口量234166吨，同比增幅97.05%。
• 国内电解镍产量1.52万吨，开工率69%，预计12月产量回归正常水平。
• 纯镍库存降至历史低位，进口窗口关闭及运输延误导致库存减少。

3、镍铁亏损主动减产，供需依然轻微过剩

• 2021年11月全国镍生铁产量3.22万镍吨，环比增长3.74%，同比减少20.87%。
• 印尼镍铁产量7.35万吨，环比增长2.70%，同比增加21.88%。
• 国内镍铁进口量29.03万吨，环比减少2.95%，同比减少24.67%。
• 镍铁厂在成本压力下减产，但印尼镍铁产能扩张，整体市场仍呈现轻微供应过剩。

4、硫酸镍产量回落，持续产销两旺状态

• 2021年11月全国硫酸镍产量2.88万吨，环比减少2.93%，同比增加78.6%。
• 市场情绪较差，部分厂家检修，前驱体一体化厂家自产量有所下滑。
• 印尼镍盐项目将释放产能，但市场对高冰镍的预期未带来明显影响。

5、海外库存持续回落，国内库存降至低位

• 截至12月31日，LME和SHFE交易所库存合计106943吨，环比减少13562吨，同比减少158794吨。
• 国内纯镍库存降至历史低位，预计年后纯镍累库预期存在。

6、不锈钢产量继续回落，镍铁需求将受影响

• 2021年11月不锈钢产量262.78万吨，环比增加14%，同比减少10.2%。
• 2022年不锈钢产量因春节检修、设备改造和利润问题预计继续回落。
• 1月和2月预计不锈钢粗钢产量分别减少50-56万吨和34-38万吨，镍需求预计减少1.44万吨和0.8万吨。

行情展望

• 价格走势：预计未来一个月镍价维持震荡，波动区间在139000-158000元/吨之间。
• 风险点：疫情扩散超预期、全球经济复苏超预期可能对市场产生影响。

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