20250613-国泰期货-镍_现实支撑与弱势预期博弈_镍价震荡运行_不锈钢_负反馈传导减产增加_钢价区间震荡_3页_593kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

2025年6月13日，镍与不锈钢市场整体呈现震荡运行态势。镍价在现实支撑与弱势预期之间博弈，不锈钢则因负反馈传导导致减产增加，钢价维持区间震荡。

基本面跟踪

镍市场

• 沪镍主力（收盘价）：当前价格为120,000元/吨，较前几日有所下跌，但跌幅逐渐收窄。
• 不锈钢主力（收盘价）：当前价格为12,585元/吨，价格持续走低，市场情绪偏弱。
• 沪镍主力（成交量）：成交量波动较大，当前为109,748手，较前几日有所下降。
• 不锈钢主力（成交量）：成交量同样呈现波动，当前为132,634手，市场交易活跃度有所减弱。

电解镍相关数据

• 1#进口镍：当前价格为121,000元/吨，价格持续下滑。
• 俄镍升贴水：当前为650元/吨，较前几日有所上涨。
• 镍豆升贴水：当前为-900元/吨，市场对镍豆需求偏弱。
• 近月合约对连一合约价差：当前为-2,000元/吨，价差扩大，反映市场预期偏弱。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：当前为379元/吨，套利成本上升，可能抑制套利行为。
• 高镍生铁（8-12%）出厂价：当前为939元/吨，价格波动较大。
• 镍板-高镍铁价差：当前为271元/吨，价差维持在合理区间。
• 镍板进口利润：当前为-2,570元/吨，进口利润为负，显示国内镍板竞争力不足。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：当前价格为60元/吨，价格略有上升。

不锈钢市场

• 304/2B卷-毛边（无锡）：当前价格为12,925元/吨，价格持续下滑。
• 304/2B卷-切边（无锡）：当前价格为13,650元/吨，价格小幅下跌。
• 304/No.1卷（无锡）：当前价格为12,400元/吨，价格持续走低。
• 304/2B-SS：当前价格为1,065元/吨，价格波动较大。
• NI/SS：当前比值为9.54，较前几日有所下降。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：当前价格为7,900元/吨，价格小幅下跌。

硫酸镍市场

• 电池级硫酸镍：当前价格为27,815元/吨，价格略有下跌。
• 硫酸镍溢价：当前溢价为1,195元/吨，溢价波动较大。

主要观点

1. 镍市场：当前镍价处于震荡状态，现实支撑与弱势预期相互抵消，市场情绪偏弱。
2. 不锈钢市场：不锈钢价格因负反馈传导导致减产增加，钢价维持区间震荡。
3. 供应端：印尼CNI镍铁项目已进入试生产阶段，产能恢复有助于缓解供应压力。
4. 政策风险：菲律宾可能实施镍矿出口禁令，但时间尚不确定，需密切关注政策变化。
5. 行业动态：印尼某冷轧厂因检修影响产量，预计影响300系不锈钢产量约11-13万吨。
6. 进口利润：镍板进口利润为负，显示国内镍板竞争力不足，可能影响进口需求。
7. 套利成本：跨期套利成本上升，可能抑制套利操作，影响市场流动性。

关键信息

• 印尼CNI项目：成功试产，有助于提升镍铁供应。
• 菲律宾出口禁令：法案仍在审议，禁令实施时间尚未明确，可能对镍矿供应产生影响。
• 印尼冷轧厂检修：预计影响300系不锈钢产量，短期供应减少。
• 镍板进口利润：为负，显示国内镍板竞争力不足。
• 套利成本：上升，可能抑制套利行为。
• 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0，表明市场整体偏中性。

风险提示

• 政策变化可能对镍矿供应产生重大影响。
• 市场情绪波动较大，需关注供需变化及宏观经济因素。
• 套利成本上升可能影响市场流动性，需谨慎操作。

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